企业并购与重组-05员工持股计划.pptxVIP

;概述 含义：公司员工出资认购公司股票，并委托持股会管理。 理论依据/作用： —— 员工持股为有效的激励机制，缓解劳资矛盾； —— 员工持股收到养老金法案保护，并可享受收益免税； —— 可作为LBO融资手段之一； —— 可作为一个反收购策略。 据1986年美国审计署调查：91％认为ESOP首要原因是为员工谋利；74％认为有税务动机；70％认为能提高生产力；1/3ESOP占公司大量股份甚至控股；1/3小于25% ESOP与养老金计划 ESOP亦为企业员工养老金计划的重要组成部分，属于固定缴款计划，通过投资获利，ESOP则为投资本公司股票。对员工而言，相当于股票奖励。 员工亦可采用固定收益计划，公务员一般采用此计划。; 员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP)，最早是由美国经济学家和律师路易斯·凯尔索提出的，是近年来在美国企业中广泛推行的一种企业产权形式。这一计划的核心是使员工成为公司股权的所有者，从而鼓励和保护员工人力资本的专用化技能，同时员工作为股东参与公司治理。;1.员工持股制度沿革与模式： 1950年美国著名律师路易斯·凯尔索针对美国社会贫富差别拉大的社会状况，首先提出员工持股计划，强调把劳动者的劳动收益和资本收益结合在一起，以此来促进资本主义的发展和社会矛盾的缓和。 “ESOP”计划一经推出，便得到美国政府的支持，并以立法形式推动美国员工持股计划的实施，在税收上给予充分的优惠政策。到上世纪80年代末，美国已颁布了25个联邦法来鼓励员工持股计划，一半以上的州也颁布了鼓励员工持股法律。在此之后，员工持股制度渐渐成为占统治地位的一种现代企业组织形式。它所创造的利润和就业机会远远超过其他任何组织形式。 据美国的一项专题调查证明，实行员工持股的企业与未实行员工持股的同类企业相比，劳动生产率高出30％左右，利润大约高出50％，员工收入高出25％-60％。 目前，员工持股已经成为一种国际趋势。;1.员工持股制度沿革与模式： ESOP的模式 综观各国员工持股的种类，形式多样，内容繁杂，各具特色。 按照员工持股的目的，主要可分为: 福利型、风险型、集资型。;ESOP的模式 福利型的员工持股： 有多种形式，目的是为企业员工谋取福利，吸引和保留人才，增加企业的凝聚力。 a.将员工的贡献与拥有的股份相挂钩，逐步增加员工股票积累；并把员工持股与退休计划结合起来，为员工的未来积累多种收人来源。 b.将实行员工持股与社会养老计划结合起来，员工每月拿出一部分工资购买国有企业一定比例的股权； c.向员工(主要是退休雇员)和高级管理人员提供低价股票、实行股票期权、进行企业与员工利润分享等方式。;ESOP的模式 风险型的员工持股： 其直接目的是提高企业的效率，特别是提高企业的资本效率。 它与福利型员工持股的区别在于，企业实施风险型员工持股时，只有企业效率增长，员工才能得到收益。日本公司的员工持股接近风险型的员工持股。;ESOP的模式 集资型的员工持股： 目的在于使企业能集中得到生产经营、技术开发、项目投资所需要的资金，它要求企业员工一次性出资数额较大，员工和企业所承担的风险相对也较大。 参与持股计划的员工，对其账户拥有绝对的权利，但一般员工均于退休或离职时才支领股票或等额现金或支票。;员工持股计划实施步骤 ESOP在不同的经济法律环境中的实施会有不同的规定和不同的做法，有一些通用的原则和步骤： a．确定是否所有的股东都同意这项计划。 b．进行一项可行性研究。 c．进行精确的价值评估。 d．聘请ESOP专业咨询顾问机构。 e．获得实施ESOP的资金。 f．建立一套运行ESOP计划的程序。;设计“职工持股计划”方案 如何设计“职工持股计划”方案，是整个实施过程中的重要一环。职工持股计划方案表面看似简单，实则是有复杂的设计指导思想与设计规律的。 不同企业的方案要件有不同的途径选择和实施方式，下面是要件的主要途径选择 ：;1）. 股份来源：增量发行、存量转换。 2）. 资金来源：职工直接出资、职工工资抵扣、企业资助、银行贷款。 3）. 授予对象：全员持股、管理与业务骨干持股、经营层持股。 4）. 授予时机：在何时授予。 5）. 授予条件：年龄条件、工龄条件、其他条件。 6）. 分配比例：不同行业、