财务管理(资本预算)-2.ppt

资本预算 第三节 资本预算评价方法 按计算时是否考虑货币时间价值，资本预算评价指标可以分： 非贴现现金流量指标（静态指标） 投资回收期 投资报酬率 贴现现金流量指标（动态指标） 净现值 现值指数 内部收益率 获利指数 （1）投资回收期 含义： ——自投资方案实施起至收回项目全部投资需要的时间。 或： ——使项目累计净现金流量等于零所对应的时间。 投资回收期的计算 分为两种情况： 例：投资回收期的计算 设有Ａ、Ｂ两个项目，其现金流量如下表的第二、第四行，要求计算项目的投资回收期。 投资回收期决策规则: 对单一项目： 接受投资回收期小于设定的投资回收期的项目。 投资回收期指标评价： 优点： 计算简便，易于理解，能直观反映原始投资回收情况。 缺点： 没有考虑资金的时间价值和投资回收期后的情况，容易导致短期行为。 （2）平均报酬率 含义： ——项目交付使用后平均的年投资报酬率。 计算公式如下: 平均报酬率 比较基准： 对单一项目： ——接受平均报酬率高于本企业最好水平或同行业先进水平的项目。 对互斥项目： ——接受平均报酬率最高的项目。 平均报酬率指标评价 优点： 计算简便、易于理解 缺点： 没有考虑资金时间价值 （1）净现值 含义： ——与项目相联系的所有净现金流量