[经济学]重庆大学宏观经济学第四章货币市场课件.ppt

第三节 货币供求及其均衡 一、货币供给 二、货币需求 三、货币市场均衡 一 货币供给 （一）货币供给衡量——货币的层次 货币供给量主要指货币存量。 美国的货币层次： M1：是通货(纸币+硬币，又称现金)、支票和商业银行活期存款的总和。M1具有完全的流动性。 支票账户：银行货币，存于商业银行或其他金融机构的可以开支票的款项，包括活期存款和其他支票存款。 1、准备金制度（存款准备金制度） 1）百分之百准备金银行体系 古代，收取手续费。 如果银行以准备金持有所有的存款，就不能通过创造银行货币影响货币供给。 金匠法则（Goldensmith’s Principle） 银行的货币创造过程 第四节 货币政策 一 货币政策目标 二 货币政策工具 一 货币政策目标 货币政策：国家通过影响货币供给干预宏观经济活动的宏观经济政策政策。 同财政政策一样，宏观货币政策分担着宏观经济调控的各种目标： 充分就业，充分生产 经济增长 价格稳定 保持国际收支平衡 二 货币政策工具 公开市场业务 再贴现率 法定准备金 道义劝告 货币政策（一）公开市场业务（open－market operations） 公开市场业务：中央银行通过在公开市场上买卖政府债券，调节货币供给量及利率水平。 中央银行卖出债券，将减少基础货币，并通过货币乘数作用成倍减少货币供给； 中央银行买进债券，将增加基础货币，并通过货币乘数作用成倍增加货币供给。 三、货币学派（货币主义） 货币学派在理论和政策上，强调货币供应量的变动是引起经济活动和物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因。代表人弗雷德曼。 布伦纳于1968年使用“货币主义” 表达该流派的基本特点。 60 年代末美国通货膨胀剧烈，1973～1974年在所有发达资本主义国家的“滞胀”现象，凯恩斯主义需求管理政策进退维谷。 　　　　 三、货币学派（货币主义） 弗里德曼从20世纪50年代起，以制止通货膨胀和反对国家干预经济相标榜，向凯恩斯主义的理论和政策主张提出挑战。他在1956年发表《货币数量论—重新表述》—文，对传统的货币数量说作了新的论述，为货币主义奠定了理论基础。 利用美国有关国民收入和货币金融的统计资料，进行了大量经济计量学方面的工作，为主要理论提供 了论据。 人们对于货币的需要，就像对商品和劳务的需要一样，可采用消费者选择理论来进行分析。 消费者在对诸多商品进行选择时，必然考虑三个因素：效用，收入水平，机会成本。 弗里德曼认为，货币的需求同样受这三类因素影响。 1．收入或财富的变化 弗里德曼认为收入或财富的变化是影响货币需求的重要因素。一般情况下，可用收入来代表财富总额。 采用长期收入的概念，即“永恒收入” 作为财富的代表。 永恒收入是表示一个人所拥有的各种财富在相当长时期内获得的收入流量，相当于观察到的过去若干年收入的加权平均数，用符号Y表示。 财富可分为人力财富和非人力财富。人力财富带来的收入是不稳定的，很难转化为非人力财富。两类财富在总财富中构成比例，制约着收入比例，影响货币需求。 现金的保有不是与总财富相联系，而主要与非人力财富相联系。用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 2．持有货币的机会成本 持有货币的机会成本是指“货币与其他资产的预期报酬率”。 货币的名义报酬率为零。 其他资产的名义报酬率包括：（1）预期的固定收益的报酬率，用rb表示，如债券利率，包括债券价格的预期变动；（2）预期的非固定收益的报酬率（用re表示），如股票的收益率，包括股票价格的预期变动。 预期的商品价格变动率。持币的机会成本是通货贬值的损失。因此，物价上涨越快，持币的机会成本越高，对货币的需求越少。 3．持有货币的效用 对于个人或企业来说，持有货币既可以用于日常交易的支付，又可以应付不测之需，还可以抓住获利的机会，为货币所提供的效用。 虽然无法直接测量出来，但实际存在。 流动性效用以及影响此效用的其它因素，如人们的嗜好、兴趣等是影响货币需求的因素之一，用μ表示。 弗里德曼在1963年出版的《1867～1960年美国货币史》中估算出两个经验数据。 其一是货币需求的利率弹性为-0.15，认为利率的变化对货币流通速度的影响是微不足道的。 另一个数据是货币的收入弹性为1.8，意味着从长期趋势来看，货币的收入流通速度将随着国民收入的增长而有递减的趋势。 货币主义认为引起名义国民收入变化的主要原因，在于货币当局决定的货币供应量的变化。 假如货币供应量的变化会引起货币流通速度的反方向变化，那么，货币供应量的变化对于物价和产量的影响，将是不确定的、无法预测的。 弗里德曼突出强调货币需求函数是稳定函数，正在于尽可能缩小货币流通速度发生变化的可能性及其对产量