第08章中央银行的宏观经济分析.pptVIP

中央财经大学金融学院（2007-2008） 金融学04-2班 第八章 中央银行的宏观经济分析 制定和实施货币政策是一国中央银行的首要任务。货币政策是一国货币当局为解决本国宏观经济问题而采取的宏观调控措施，为此，中央银行必须对本国当时的经济形势和面临的主要宏观经济问题有充分的认识，因而宏观经济分析是中央银行制定和实施货币政策的基础工作。 本章主要内容 宏观经济分析框架 经济与金融运行状况分析 第一节 宏观经济分析框架 中央银行为实施金融的宏观调控，需要研究一系列与经济的总体运行相关的变量在目前经济体制下的传导机制、分析经济发展现状的成因，并将其作为宏观金融调控的决策依据和货币政策实施效果的评价依据。这就要求借助于一个整体的宏观经济分析框架。该分析框架一般包括如下的四大账户： 国民收入与产品 国际收支 政府财政 货币 一、国民账户 国民账户的基本内容 国民账户的分析框架 国民账户的基本内容 国民账户全称为“国民收入与产品账户”，用以衡量一国在一定时期内发生的宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平。 它可以通过参与经济交易三方的任一方来考核计量： 产品生产部门的产量（生产法或增殖法） 提供生产要素所获得的收入（收入法） 为获得产品而形成的支出（支出法） 国民账户的基本内容 支出法是由需求面分析出发，体现私人部门、公共部门等的收入去向，是中央银行综合其他三大账户考察宏观经济问题的主要分析工具（参见表8－1和8-1A）。 支出法着重于研究总需求的形成及不同部门之间的需求结构，编制及分析时需明确这样一些基本概念： 经济中居民与非居民 国内总量与国民总量 流量（期间发生额）与存量（时点指标） 总值与净值（扣除折旧） 名义值与实际值（考虑物价因素） 一、国民账户 国民账户的基本内容 国民账户的分析框架 国民账户的分析框架 国民账户可用国内生产总值（GDP）、国民生产总值（GNP）和国民可支配收入（GDI）三个指标来描述总量。它们之间的关系是： GDP＝C＋I＋（X－M） 【8－1】 GNP＝GDP＋YF＝C＋I＋（X－M＋YF） 【8－2】 GDI＝GNP＋TR＝C＋I＋（X－M＋YF＋TR）【8－3】 这里YF为要素净收入，TR为净转移。 国民账户的分析框架 由于国民储蓄（S）等于国民可支配收入减去消费，即S＝GDI－C，所以公式8－3可以表述为： S－I＝X－M＋YF＋TR 【8－4】 这个公式表明，任何外部的不平衡，都会反映在内部（国内）的不平衡上。即居民在国内商品或劳务上的支出金额、或称消费和投资的金额，或是大于、或是小于国内产量，其差额应该是与国外交易的净额。 二、国际收支账户 国际收支账户的基本内容 对外部门的分析框架 国际收支账户的基本内容 国际收支账户反映如下内容: 本国居民与外国人商品、服务、收益及无偿转移等交易记录的对外经常账户余额； 本国居民的国外净资产变化及其他资本流动的资本和金融账户余额； 与国际储蓄和帐务清算有关的官方储备账户的净额。（参见表8－2） 国际收支账户的基本内容 可用下列公式表述构成国际收支账户这三个方面的关系： CA＋F－?R＝0 【8－5】 其中：CA为经常项目 F为资本和金融项目 ?R为官方净储备 关于“净误差和遗漏”项目的引入。 二、国际收支账户 国际收支账户的基本内容 对外部门的分析框架 对外部门的分析框架 央行分析国际收支账户的一个最主要的目的，就是要判断经济是否存在对外失衡问题，并作出是否需要调整政策来纠正这种失衡的决策。 在货币当局及其他宏观经济管理部门的国际收支分析实践中，往往有多种差额概念（注意各种差额划线的位置）： ⑴ 贸易差额 ⑵ 经常项目差额 ⑶ 基本差额 ⑷ 总差额 三、财政账户 财政账户的基本内容 政府部门的分析框架 财政账户的基本内容 财政账户体现着政府预算总量、预算资金的来源及去向。 政府业务及其分类的三种基本规则： 依据职能 衡量政府的支付流量 根据每笔交易发生时的实际特征 依据上述规则，财政账户分为收入、支出和融资三大块（见表8－3）。 三、财政账户 财政账户的基本内容 政府部门的分析框架 政府部门的分析框架 财政政策是政府通过对财富的征收、商品和劳务的购买、资源的转移以及政府融资决策等手段，来影响经济活动的水平、收入的分配和资源的配置。 政府部门的分析框架 对财政账户的分析，应按前述分类规则，需明确一些定义（P175）： 政府的定义（为广义政府，但不包括政策性金融机构） 政府交