[经济学]光华金融衍生品讲义.pdfVIP

[ 金融衍生工具] FINANCIAL DERIVATIVE INSTRUMENTS 主讲人：王 东 博士 北京大学光华管理学院2号楼316 室 电话/传真: （86-10）6275-4817 电邮：wangdong@gsm.pku.edu.cn Wang Dong，GSM，Peking University . Chapter 3 Forward Futures Prices 远期和期货价格 北京大学光华管理学院 100871 1.3 金融工具与市场环境 表1-1 市场 工具 现货 远期 期货 互换 期权 外汇 外汇现货 外汇远期 外汇期货 外汇互换 外汇期权 货币 货币现货 货币远期 货币期货 货币互换 货币期权 债券 债券现货 债券远期 债券期货 债券互换 债券期权 股票 股票现货 股票远期 股票期货 股票互换 股票期权 商品 商品现货 商品远期 商品期货 商品互换 商品期权 Wang Dong ，GSM，Peking University . 3 Case 3: Futures Trade An individual takes a long position in 2 December gold futures contracts, traded on the New York Commodity Exchange(COMEX), on June 1, 1996:  contract size is 100 ounces.  futures price entered into is US$400 ounce  margin requirement is US$2,000/contract (US$4,000 in total)  maintenance margin is US$1,500/contract (US$3,000 in total) 2.3 Email: WD@PKU.EDU.CN TEL: 4 Case 2: An Arbitrage Opportunity?  Suppose that:  The spot price of gold is US$390  The 1-year US$ interest rate is 5% pa  Is there an arbitrage Email: WD@PKU.EDU.CN TEL: 5 Convergence of Futures to Spot Futures Price Spot Price Spot Price Futures