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观点简述： 的加速，企业的能力，融资将进一步拓宽但是细则出台，因此具体效果仍观察上半年，，给两铁）带来不利影响。，铁路施工业务资金或能释放，事件：国务院发文提出改革铁路投融资体制、加快推进铁路建设 2013年8月19日，中国政府网以下简称”）推进提出六条一、二、三、 此次“33号文”了中央政府推动铁路建设的决心的加速，企业的能力，融资将进一步拓宽但是细则出台，因此具体效果仍观察 ，我们（简称“”）铁路固定资产“稳增长、保就业”出台中央政府铁路建设的决心投融资体制改革、运价制定机制、公益性运输补贴制度安排方面提出改革意见，进而增强铁路企业自身和外部融资能力。自身积累，文”提升铁路企业的盈利能力另一方面企业土地资产。我国铁路里程快速增长，但是尚未完全发挥水平低及行政成本过高整体资产收益水平很低问题”提出将通过以下方式强化内涵增长：线路各种运输方式之间的效应产业链两段延伸，（）附加值控制成本，33号文”首次明确了我国货运价格具体方向，行政化制定向以市场供需为导向而转变方式的改变，使得各线路可以根据经营情况运价，铁路综合运输体系中的竞争力自身能力。、公路货运比价标准尚未确定，目前超载单位运价偏低 从盘活土地资产方面，我们的点评中，目前我国铁路系统中大量的是以计价且获取年份较早，一旦中铁总选择将相关资产变现，则预计可获得可观的现金流。文出台，明确了铁路企业可以对红线外土地进行转让，可以红线内的土地采取租赁、开发等多种模式土地资产的盘活将铁路企业盈利能力旗下工业用地，未来仍面临及”指标限制，路局能否按计划对土地进行出让仍有待融，文”另一方面。前期发布的报告中我们已关注到将影响银行对融资量，政府并未对已纳入“机构债券”短融及中票支持政策，”也并未就上述问题给出明确答案，因此细则出台之前，”不能对银行的明显的提升作用，流动性因素影响，债券中铁的利润提升我国系统仍采取统一调度、统一清算的模式，规则收入及成本重新清算并拆分，这种不透明的清算及拆分方式导致部分线路的收益实际收益不相”明确将建立铁路公益性、政策性运输补贴的制度安排，使得中铁总可以采取交叉补贴的，中铁总的清算体系，线路信息的真实性，推动其社会资本开放。文”显示了政府铁路投资建设的决心意见的出台有利于铁路企业增强自身及外部融资能力但是细则出台，因此具体效果仍观察 “33号文”瓶颈，有望顺利，给两铁带来良好支撑上半年，据中债资信，项目在上半年仅开工， 两铁在铁路建设项目中沉淀的资金规模较大，中国中铁2012年年报显示其应收账款中应收原铁道部的款项达414.06亿元，占比41.01%，其中质保金（验工计价额的5%）的支付一般在工程竣工验收合格2年后支付，且拨付的铁路施工项目款项实行专户专管，不得挪作他用。铁路建设资金的到位不及时，无法开工，两铁的业务开展带来，两铁产业调整开拓路外施工业务盈利水平高的业务资金不能及时到位，亦给上述业务开展带来一定压力。铁路建设资金问题，”从引导社会资本进入加强中铁总自身盈利及融资能力安排，“”。若”意见得以落实，进入铁路建设，盈利和融资能力增强，铁路施工业务资金或能释放，能两铁铁路施工业务顺利，另一方面增强两铁的资金流动性，对开展和投资业务良好。附件： 国发〔2013〕33号 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国务院 2013年8月9日 免责声明：本报告系根据公开信息做出的独立判断。对于公开信息，本公司不保障其真实性和准确性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人出证券买卖出价或询价的依据。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不承担任何法律责任。本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有，未经书面许可，任何人不得对报告进行任何形式的发布和复制。 资信》《》 详见《 共6页，第6页 1 体制改革铁路企业盈利及融资能力，铁路施工企业业务开展促进铁路施工业务开展 评级业务部 电话：010邮件：zhanglei@ 电话：010邮件：@ 赵明 电话：010邮件：zhaoming@ 电话：010邮件：@ 第期（总第期） 2013年8月 中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费业务模式的新型信用评级公司。中债资信将采用“为投资人服务、由投资人付费”的营运模式，并按照独立、公正的为投资人提供评级、等服务。 公司网站： 电 话：010地 址：北京市西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层 中小企业集合票据信用评级报告