房地产行业显现复苏势头-建设银行.pdf

                     2013 年 1月 9 日  建设银行研究报告       行业研究     房地产行业显现复苏势头           报告执笔人：刘旌  报告摘要   从2012年下半年开始，房地产行业   逐步复苏迹象越来越明显，从行业景气   度、成交量、价格、出清周期、土地市   中国建设银行研究部  场变化、预期和房企资金状况改善等方 通讯地址：北京市金融大街 25 号  面判断，新一轮景气周期可能已经到来。 邮编：100033  电话：010 这次市场回暖有几个值得关注的特点： 电邮：yanjiubu.zh@  （1）一至三线城市大面积回暖，一线城   市供不应求现象更加严重；（2）大型房   企竞争力明显增强；（3）个人按揭贷款   相关研究 需求增长较快。 2012年以来土地市场运行特点 请阅读正文之后的重要声明                                                                   1    一、房地产市场现复苏态势 近年来，房地产市场在逐渐收紧的宏观调控政策作用下 和经济增速下滑影响下出现较长时间的调整，但是，近期在 房地产企业降价促销、货币政策趋向宽松、宏观经济止跌企 稳等因素的共同作用下，房地产市场逐渐从萧条中复苏。 市场复苏主要表现在七个方面： 首先，国房景气指数走出低谷。2012 年 5-10 月，国房 景气指数处于95 点以下水平达数月之久，但这是自2010年 初从105 点颠峰逐步滑落以来逐步寻底、盘整的过程，2012 年 11月，国房景气指数终于走出底部，开始攀升。 图 1：2012年下半年国房景气指数开始走出低谷 数据来源：国家统计局。 其次，成交量放大。全国商品房销售额同比增速从 2012 年前5个月连续负增长，转为自6月份之后连续6 个月正增 长，并且呈逐步攀升态势。商品房成交面积自 6 月份后有 5 个月正增长。 请阅读正文之后的重要声明