截至2016年9月18日.PPT

* 已改 * 已改 * 已改 * 未改 * 未改-not yet-done * 未改 * 未改 * 改 * 1 * done * done * done * done * done * done * done * 没有改动 * 没有改动 * * * * * 【银河医药李平祝团队】 2016年9月18日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 仿制药质量和疗效一致性评价有关政策持续推出 —银河医药周观一、章节一标题 二、银河活动——调研回顾、调研计划、其他活动 三、行情跟踪——行业行情、估值跟踪、子行业行情、个股行情 目录 一、投资观点——一周观点、中长期观点、推荐组合、基金持仓 * 一、章节一标题 四、行业动态——行业新闻及点评、政策跟踪 五、近期研究报告股东大会时间披露 【一周观点】 上周医药板块小幅跑输。对于板块我们不悲观也不乐观，近期我们重点推荐天士力和ST生化。我们认为天士力是未来一年半到两年的战略性品种。我们认为血液制品板块的景气度在未来三五年仍将持续上升，是医药板块中景气度最高的子行业，我们认为回调既是机会。首推ST生化和华兰生物。 投资策略上，一方面是看好景气度向上的子行业，如血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业（GPO及药店）、CRO、药用辅料等。重点公司：华兰生物、爱尔眼科、信邦制药、恒瑞医药、九州通、泰格医药、山河药辅、海王生物、乐普医疗等。另一方面我们关注业绩稳定增长的低估值个股，如天士力、上海医药、复星医药、信立泰、华东医药等。 * 一、投资观点——一周观点、中长期观点 【中长期观点】 2016年投资策略：坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线：1、重点关注行业间之变：跨界转型；2、重点关注体制之变：国企改革（国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等）；3、重点关注医改之变，包括社会资本办医（爱尔眼科、信邦制药）、互联网医疗+慢病管理（乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝）、制剂出口（恒瑞医药、华海药业）、刚需用药、康复医疗等；4、关注企业之变：外延式发展、转型升级及新业务探索（益佰制药、常山药业、三诺生物）。“求新”主线：继续关注创新药（恒瑞医药）、精准医疗（新开源、丽珠集团）、连锁药店、养老等。“坚守”主线：关注低估值行业龙头（丽珠集团、华东医药）及资源稀缺属性血液制品公司机会。 进攻组合： ST生化、亿帆鑫富、必康股份、金达威、宝莱特、益佰制药 * 一、投资观点——推荐组合 稳健组合： 天士力、丽珠集团、九州通、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药 重点关注： 华兰生物、信邦制药、东富龙、常山药业、尔康制药、亚宝药业、沃森生物、一心堂、华润万东、鱼跃医疗、通化东宝、香雪制药、老百姓、誉衡药业、和佳股份、汤臣倍健、浙江震元、联环药业、海思科、哈药股份、人民同泰、恩华药业、北陆药业、双鹭药业、我武生物、益盛药业、康恩贝、景峰医药。 重点公司 推荐理由 周涨幅 累计涨幅 加入组合时间 ST生化 双林14年投浆量289吨，储备的浆站较多 -3.2% 44% 2015.11.16盘中 亿帆鑫富 泛酸钙涨价有望超预期 -3.5% 16% 2015.12.17盘中 必康股份 医药大健康全面起航，六氟磷酸锂涨价提供业绩弹性 1.1% 45% 2016.3.29 丽珠集团 业绩稳定增长；估值合理；单抗及精准医疗 -4.1% -29% 2015.5.22周报 金达威 受益VA涨价超预期 -1.0% 1% 2016.2.21周报 益佰制药 看好公司肿瘤生态圈建设 -6.8% 11% 2016.2.28周报 宝莱特 血透业务快速增长 -6.3% 11% 2016. 1.10周报 九州通 业绩加速，估值合理，受益处方外流 2.7% 32% 2016.4.8 天士力 丹滴三期揭盲；未来两年业绩稳健增长 -0.2% 8% 2016.8.28周报 爱尔眼科 社会资本办医龙头 -1.2% 2% 2015.7.19周报 乐普医疗 互联网医疗龙头 -3.8% -24% 2015.7.19周报 恒瑞医药 业绩增长加速；重磅品种上市；海外拓展 -2.3% 11% 2015.7.19周报 Q2基金医药持仓比重与上季度持平。基于基金二季报重仓股信息，我们测算的基金医药股持仓比例为10.13%，较2016年Q1下降了0.2个百分点，持仓比例位于位于近年相对较低位置。 此次我们逐个剔除医疗医药健康基金后主动型非债券基金中医药股持仓比重为8.45%，较Q1同期下降0.77个百分点，Q1为9.22%。 * 一、投资观点——基金持仓 基金医药持仓比例变化 数据来源：WIND，中国银河证券研究部 五、研究报告 * 二、银河活动——调研回顾、调研计划、其他活动 调研回顾： 上