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2010 中国高端理财市场报告 发布机构：普益财富 研究支持：西南财经大学信托与理财研究所 2010 中国高端理财市场报告 目 录 一、背景：强劲增长的高端理财需求 1 二、私人银行：前景广阔，在探索中逼近真实 3 1．数字持续增长，形象重于业绩 3 2 ．内容模糊，高端的本质为何 3 3 ．模式之争浮出水面，谋远功抑或争近利 4 三、信托理财：房地产信托炙手可热，创新成为重头戏 5 1．规模再创新高，创新之火燎原 5 2 ．专注高端市场，投资价值独特 7 3 ．2010 年典型业务评价 11 4 ．2011 年信托市场展望 13 四、阳光私募：厚积薄发，超越局限 14 1．需求增长显著，结构安排趋向成熟 14 2 ．业绩骄人， 机制优势显著 15 3 ．小气候渐成，TOT 铺展大文章 16 4 ．发挥制度优势，丰富业务内涵 17 五、券商集合理财：在加速成长中寻求突破 18 1．发行量大增，存量破千亿大关 18 2 ．市场集中度减弱，同业竞争加剧 19 3 ．收益压力增大，差异化策略博“小” 20 六、基金一对多：开局平淡，前景可期 21 1．市场快速形成，业绩表现有待提升 21 2. 政策利好，市场前景可观 22 七、高端保险：高举高打，综合化国际化特征显著 22 1．萌芽期个案表现优异，整体阵容待扩 23 2 ．分红险成主力，国际化服务受重视 24 3 ．宏观背景推升高端险市场规模，国际化趋势必然提速 25 2010 中国高端理财市场报告 一、背景：强劲增长的高端理财需求 2008年席卷全球的金融危机发生后，全球经济在各国量化宽松的紧急救市下缓慢复苏， 以中国为代表的新兴经济体成为引领全球经济增长的“新引擎”。2010年第二季度中国GDP总 量达到1.33万亿美元，首次超过日本，仅次于美国，第三季度GDP规模为1.415万亿美元，继 续保持世界第二大经济体的地位。 图1：2006Q1～2010Q3 我国GDP与增速 经济的稳步复苏和巨大潜力支撑着中国国内高净值人群迅速增加。波士顿咨询公司在 2010年底的报告《中国财富管理市场：机遇无限 挑战犹存》中指出，中国财富市场从2008 年底到2009年底增长了约28%，达到5.4万亿美元。2009年，中国百万美元资产家庭的数量达 到67万户，位列全球第三，仅次于美国和日本。《2010胡润财富报告》统计的这一群体数字 达到87.5万人，其中包括5.5万位亿万富豪。国际咨询机构的报告还表明，中国所处的亚太 地区(不包括日本)财富人群将以高出全球平均水平近两倍的速度增长，在全球财富人群中的 占比从2009年的15%提高到2014年的20%左右。未来几年，中国经济进一步走出低迷，内需不 断增强，高净值人群的持续增长速度也必将远高于经济缓慢复苏的欧美国家。 1 图2：2008 年1 月～2010 年11 月CPI/PPI 同比增长 数据来源：普益财富 快速扩大的财富群体所能撬动资产规模也不断增长。《福布斯》等机构发布的数据表明， 2009年中国私人可投资资产共计85.4万亿元，而2010年该数字则达到近100万亿元。 增长中的私人财富为高端理财市场提供了巨大的潜在市场，而市场波动的复杂性则成为 驱动理财服务升级的另一种力量。 2010年，“涨”字当选为2010年的最热门词汇。从下半年开始，CPI （居民消费价格指数） 接连5次刷新30个月以来的新高，资金的负利率态势不断扩大。传统的存款、多数的定投、 保本型基金和银行理财产品难以追赶通胀的步伐；而浮沉莫测的资本市场和扑朔迷离的房地 市场，也令投资者如履薄冰。而环顾外围市场，欧美主要发达国家金融市场的寒冰尚未完全 消融，又不断吹来政府债务危机的冷风，这必将延缓中国资本离岸投资的步伐。 快速发育的财富身躯、湿热的经济气候、单调的金融服务菜单，金融服务机构“做大做 强”的历史性机遇已经出现。商业银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险公司近年来 推出的数以万计的理财产品、信托、集合、一对多、投资型保单等等产品，是对这一趋势