第八章长期投资决策讲义.docVIP

第八章 长期投资决策 1、长期投资的概念及种类、程序和固定资产投资特点及其相关内容。 2、投资项目评价的基本方法。主要包括贴现指标和非贴现指标两大类，其中贴现指标包括净现值、现值指数、内含报酬率、非贴现指标包括回收期、会计收益率等； 3、投资项目评价方法的应用。主要包括固定资产更新决策、所得税与折旧对投资的影响 第一节 长期投资概述 一、长期投资的概念与种类 （一 ）长期投资的概念 投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，是企业增加利润的源泉，但任何投资活动都有其特定的投资风险。因此，搞好投资决策和风险控制，关系到企业的生存和发展。 企业投资活动按投资时间的长短，可分为长期投资和短期投资。长期投资是指投资期限超过一 年以上的投资活动。企业的投资有狭义和广义之分，狭义上的短期投资是指企业短期的有价证券投资，而广义的短期投资是指企业的流动资产投资；与此相对应，狭义上的长期投资仅指企业对外投资期限一年以上的投资，包括证券投资和直接投资；广义上的长期投资是指企业所进行的长期资产投资，不仅包括内部长期投资活动，而且还包括外部长期投资活动。本章所介绍的长期投资是指广义上的长期投资的活动。 （二）长期投资的分类 企业长期投资活动形式多样，一般可按以下标准来分类： 1、按长期投资范围不同，可分为对内长期投资和对外长期投资 2、按长期投资方式不同，可分为直接投资和间接投资 3、按长期投资项目的风险程度，可分为确定性投资和风险性投资 4、按长期投资的影响程度，可分为战术性投资和战略性投资 二、长期投资的动机 由于企业长期投资包括对内投资和对外投资，诱发投资的原因多种多样的，主要有以下投资动机： （一）追求经营规模的扩大 （二）提高企业资产的利用效果 （三）分散企业投资风险 （四）获取对目标企业的控制权 三、长期投资的决策程序 （一）明确投资目标 （二）提出投资方案 （三）投资方案的财务可行性研究 （四）投资方案的决策 （五）投资方案的执行 第二节 固定资产投资 一、固定资产投资的特点、分类和程序 （一）固定资产投资的特点 1、固定资产投资期较长 一般地，企业短期的流动资产投资可以在较短的时间内完成，而长期的固定资产投资，不仅要经过较长的可行性论证时间，而且固定资产投资的实物形成过程也需加以时日，例如，在设备更新改造投资中，设备交付使用前要经过设备采购、设备安装、设备调试等环节，因此，企业要提高投资效率，尽量缩短固定资产投资期，使固定资产尽早发挥作用。 2、固定资产投资的变现能力较差 企业流动资产的变现能力较强，因而短期投资决策可以在较短的时间 内改变。固定资产投资项目一旦形成，用途往往就无法改变，变现能 力低下，有时即使能变现，但是代价太大，甚至无法变现，使投资项 目成为无法收回。因此，企业投资固定资产要注重投资的有效性，防 止盲目投资。 3、固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离 固定资产投入使用后，随着固定资产的磨损，其价值将逐渐地、部分地脱离其实物形态，转化为货币准备金，而其余部分仍在于实物形态中。在使用年限内，保留在固定资产实物形态上的价值逐年减少，面脱离实物形态转化为货币准备金的价值却逐年增加。直到固定资产报废，其价值才得到全部补偿。当用以往年度形成的货币准备金重新购置固定资产时，其实物也得到更新。这时，固定资产的价值与其实物形态又重新统一起来。这一特点说明，由于企业各种固定资产的新旧程度不同，实物更新时间不同，企业可以在某些固定资产需要更新之前，利用脱离实物形态的货币准备金去投资其他固定资产，然后再利用新固定资产所形成的货币准备金去更新旧的固定资产，从而充分发挥资金的使用效能。 4、固定资产投资的次数少、金额大 与流动资产相比，固定资产投资并不经常发生，特别是大规模的固定资产投资，一般要隔若干年甚至十几年才发生一次。虽然投资次数少，但每次投资额却比较多。根据这一特点，在进行固定资产投资时，可以有较多的时间进行专门的研究和评价，并要为固定资产做专门的筹资工作。 5、固定资产投资的资金占用数量相对稳定 固定资产投资一经完成，在资金占用数量上便保持相对稳定，不像流动资产投资那样经常变动。因为，营业量在一定范围内增加，往往并不需要立即增加固定资产投资，通过挖掘潜力、提高效率可以完成增加的业务量。而业务量在一定范围内减少，企业为维持一定的生产能力，也不必大量出售固定资产。 （二）固定资产投资的分类 按照投资对企业前途的影响程度，可以把固定资产投资分成战术性投资和战略性投资两大类。战术投资是指不牵涉整个企业前途但与日常生产经营相关的投资，如为提高劳动生产率、提高产品质量、改善工作环境等所进行的投资。战略性投资是指对企业全局有