[管理学]第5章 长期筹资方式 - 副本.ppt

第 五 章 长期筹资方式 学习目标 了解公司筹资的概念、类型划分与筹资的来源和方式； 掌握以普通股为代表的权益筹资方式； 掌握以长期借款、债券、租赁为代表的债权筹资方式； 掌握混合性筹资涉及的主要方式。 目 录 第一节 长期筹资概述 第二节 股权性筹资 第三节 债务性筹资 第四节 混合性筹资 第一节 长期筹资概述 筹资的含义与动机 筹资原则 筹资渠道与筹资方式 筹资的分类 1、企业筹资的含义与动机 含义：企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 动机： ＊设立性筹资动机 ＊扩张性筹资动机 ＊调整性筹资动机 ＊混合性筹资动机 广东民营加外资中小企业有上百万家，潜在资金需求高达2万多亿元，而按往年中小企业贷款余额来看，银行仅能满足不到40%的资金需求，资金缺口估计高达1.2万亿元。 商业银行目前对中小企业的贷款利率通常在基准利率基础上浮25%～60%，上浮30%比较常见，个别甚至上浮60%，而大企业贷款却基本维持基准利率甚至下浮，最高也只上浮10%~20%。 2、筹资原则 合法性原则； 效益性原则：考虑难易程度、收益和成本寻求最优筹资组合，降低资本成本； 合理性原则：科学预测资金需要量，合理确定资本结构与长短期资金搭配； 及时性原则：保证时效，防止闲置或滞后。 3、筹资渠道与筹资方式 筹资渠道： 1.国家财政资本 2.银行信贷资本 3.非银行金融机构资本 4.其他企事业、团体法人资本 5.民间资本 6.企业自留资金 7.外商资本 经济观察报：【铁道部畸形账本资金缺口8000亿欲寻国家输血】在国务院的协调下，财政部、发改委和银监会正在发起一场拯救铁道部“输血”行动，已经敲定融资有2000亿元，但这离解困仍相差甚远。据铁路系统人士估算，“怎么也得8000亿到1万亿元”。其中财政4000亿，另外发债4000亿，具体方案尚未出台。 温州跑路事件 伴随着数十家企业老板“跑路”，一场“温水煮青蛙式”的高利贷狂欢似乎即将落下帷幕。温州企业高利贷到底有多严重？温州会不会成为中国的下一个雷曼？ 11年1至9月，浙江共发生228起企业主“跑路”事件，大多数在温州。进入9月以来，曾发生一天内8家企业老板逃逸事件，而“跑路”背后尚未还清的高利贷不计其数。 有分析认为，温州实际上已经成为中国的雷曼兄弟，不管政府救不救，都会对中国经济产生深远的影响。救助危机企业不应该“一刀切”，如果一旦老板跑路，政府就出手救助，反而会让跑路更加泛滥，政府应该挑那些还有能力喘息的企业进行帮扶。 3、筹资渠道与筹资方式 筹资方式 1、吸收直接投资 2、发行股票 3、利用留存收益 4、发行公司债券 5、向银行借款 6、融资租赁 7、杠杆收购 筹资方式与筹资渠道的对应关系 第二节 股权性筹资 吸收直接投资 股票筹资——普通股 留存收益 1、吸收直接投资——含义 吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金形成企业资本金的一种筹资方式。 吸收直接投资不以股票为媒介，适用于非股份制企业，它是非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式。 2、吸收直接投资——种类 3、吸收直接投资——形式 吸收现金投资：是企业吸收直接投资的主要形式，也是筹资方乐于接受的形式。一般各国法规大多都对现金的出资比例作出明确规定，或由融资各方协商确定。 吸收非现金投资：一是吸收实物资产投资，二是吸收无形资产投资。 4、吸收直接投资——条件 当是非股份制企业。包括国有企业、集体企业、合资或合营企业等，股份制企业按规定应以发行股票方式取得自有资本。 吸收直接投资而取得的实物资产或无形资产，必须符合企业生产经营、科研开发的需要，在技术上能够消化应用。在吸收无形资产投资时，应符合法定比例。 企业通过吸收直接投资而取得的非现金资产，必须进行公正合理的估价。 5、吸收直接投资——评价 优点： 有利于增强企业信誉； 有利于尽快形成生产能力； 有利于降低财务风险。 缺点： 资金成本高； 没有股票为媒介，不便于产权的交易。 风险投资通过设立中小企业投资基金或投资公司进行，参与管理和分阶段投资，提供专家理财和咨询优势，是传统融资方式难以实现的。 老虎基金是最早进入中国的美风险投资机构。（乐淘网、凡客诚品、京东商城、当当、卓越） IDG投资sohu、ctrip、腾讯、百度……其投kingdee2000万RMB，上市之后获2亿，10倍回报。 引 例 我国证券市场自90年代初创以来，至11年9月，上交和深交所的上市公司A、B股已达到2530家