港股策略月报：上市制度改革有助盈利慢牛.pdfVIP

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 港股策略月报 2018 年 03 月 04 日 [Table_Title] 相关研究 上市制度改革有助盈利慢牛 [Table_ReportInfo] 《一页纸精读行业比较数据：2 月》 2018.02.27 [Table_Summary] 《行业比较- 数据月报-2 月（上篇） 投资要点： 2018.02.27 《行业比较- 数据月报-2 月（下篇） 2018.02.27  2 月上旬港股随全球股市大跌，下旬有所反弹。美股自1 月26 日开始大幅下 跌，标普500、道指、纳斯达克期间（1/26-2/9 ）最大跌幅达11.8%、12.2%、 11.7%，进而引致全球股指大幅下跌，期间恒生指数最大跌幅达 13%。我们 在《美股大跌对港股影响多大中提到，港股与美股表现出很强 的联动性，且历史上在美股快速下跌之后5 日、10 日、30 日恒生指数会有 [Table_AuthorInfo] 反弹，平均涨幅分别为4.5% 、5.6%、10.5%。2 月9 日后恒生指数开始反弹， 2 月9 日至2 月28 日最大涨幅达9.17%。2 月整体上恒生指数下跌5.42% ， 在全球主要市场中处于中间水平；全球其他主要市场中，纳斯达克指数下跌 1.87%，标普500 下跌2.94%，道琼斯工业指数下跌3.89% ，法国CAC40 下跌4.00% ，日经225 下跌4.28% ，富时100 下跌4.46% ，韩国综合指数下 跌5.71% ，德国DAX 下跌6.21% ，上证综指下跌6.36%。整体上，2 月美股、 港股、A 股涨跌表现出很强的同步性。回顾 1964 年以来恒生指数和标普500 的走势，港股与美股历史上本身就有很强的联动性，其同涨同跌区间占比高 达74.6% ，同时在1973 年、2000 年及2007 年港股与美股牛转熊拐点仅相 差40 天、3 天和13 天，港股略微滞后。  港股上市制度三大改革有利港股市场长期健康发展。2 月23 日，港交所公布 新兴及创新产业公司赴港上市制度改革咨询方案，新规的生效时间从此前预 计的今年6 月底提前到4 月底，上市制度修改主要有三方面：一、允许尚未 盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市；二、允许同股不同权；三、 分析师:荀玉根 接纳大中华及海外公司以香港作为第二上市地。这些改革有望吸引生物科技 Tel:(021 类公司、海外已上市公司来港上市。最受市场关注的同股不同权上市制度对 Email:xyg6052@ 科技公司有较强吸引力。截至2017/12/31 ，全部美股中信息技术行业市值占 证书:S0850511040006 比为23.95% ，而信息技术行业仅占香港证券市场总市值的13.08%，占比较 联系人:唐一杰