《投资项目评估》课件PPT：第九章 财务效益评估.pptVIP

第一节 概述 基本报表与评估指标 第二节 盈利能力评估 1.基本报表 全部投资现金流量表 自有资金现金流量表 损益表 2.主要指标 ①财务净现值（Financial Net Present Value：FNPV） ②财务内部收益率（Financial Internal Rate of Return：FIRR） ③投资回收期 定义：投产后回收的资金抵偿总投资所需要的时间。 第三节 清偿能力评估 1.基本报表 资金来源与运用表 资产负债表 2.主要指标 ①借款偿还期Pd 国外：事先规定期限 国内：依还款能力而定。 例题： 解： FNPV=∑CFt（1+i c）-t = -1000 -800/1.11+300/1.13 +500（P/A，10%，6）/1.13+1200（P/F，10%，10） =596.7万元0， 投资回收期=6年， FNPV（20%）= -336.88，FNPV（15%）=42.56 ， FIRR=（F1*i2+|F2|*i1）/（F1+ |F2|）=15.56% 。 * 第三节 清偿能力评估 第二节 盈利能力评估 第一节 概述 第九章 财务效益评估 B C 估算财务基础数据 编制财务基本报表 计算财务效益指标 从项目或企业的财务角度出发，分析计算项目的财务效益和费用，考察项目的财务盈利能力、清偿能力财务状况，据以判断项目的财务可行性 D 判断可行性 A 资产负债率、流动比率、速动比率 资产负债表 借款偿还期 资金来源与运用表 清偿 能力 评估 投资利润率、投资利税率、资本金利润率 损益表 自有资金现金流量表 FNPV、FIRR、 动态投资回收期 静态投资回收期 全部投资现金流量表 盈利 能力 分析 动态指标 静态指标 财务效益评估指标 财务基本报表 评估 内容 1.基本报表 2.主要指标 现金流量表 损益表 全部投资 现金流量表 自有资金 产品销售收入 销售税金 总成本费用 利润总额 所得税 弥补以前年度亏损 税后利润 可供分配利润 盈余公积金 公益金 应付股利 未分配利润 累计未分配利润 4 3 投产期 项目 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 现金流入 产品销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 固定资产投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量 累计净现金流量 n …… 6 5 4 3 2 1 合 计 达产期 投产期 建设期 项目 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 现金流入 产品销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 自有资金 借款本金偿还 借款利息支付 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量 n …… 6 5 4 3 2 1 合 计 达产期 投产期 建设期 项目 产品销售收入 销售税金 总成本费用 利润总额 所得税 弥补以前年度亏损 税后利润 可供分配利润 盈余公积金 公益金 应付股利 未分配利润 累计未分配利润 n …… 6 5 4 3 合 计 达产期 投产期 项目 静态指标 动态指标 FNPV FIRR 投资回收期 投资利润率 资本金利润率 投资利税率 表示项目各年的净现金流量的折现值之和。 其公式为 FNPV= ∑CFt（1+i c）-t 其中， i c为行业基准收益率。 FNPV是分析项目盈利能力的重要动态指标。 当FNPV0时，项目在财务上才可行。 表示使FNPV为0的折现率。其表达式为 ∑CFt（1+FIRR）-t =0 FIRR反映项目在整个计算期内的实际收益率或最大盈利能力。 当FIRR≧ i c时，项目在财务上才可行。 运用试插法，可以近似求得 FIRR=（F1*i2+|F2|*i1）/（F1+ |F2|）。 其中， F1 = ∑CFt（1+i 1）-t 0， F2 = ∑CFt（1+i 2）-t 0 ； 而且 i 1 i 2 。 求得： Pt=累计CFt出现正值的年份-1+|上年累计的CFt| /当年CFt =年均税前利润/ 总投资 =（年均税前利润+年均销售税金） /总投资 =年均税后利润 / 资本金 ④ 投资利润率 ⑤ 投资利税率 ⑥ 资本金 利润率 1.基本报