固定收益专题报告：垃圾债券驱动因子分解.pdf

Page 1 [Table Title] Yt= *t+t Yt t 1 2 1 2 12 01 ST -6.6%-4.5% 3 -3.6%1% 4 2014 5 11 5 12 12 2.45% 5 ST ST ST -4.5%0.75%ST 3 a b Page 2 4 —— 12 0112 01 4 —— 11 ST 6 —— 12 0111 01 7 9 9 1 9 2 10 3 12 14 14 14 14 1AA 4 212 01 5 312 01 5 412 01