投资学_第十二讲_期货合约教材教学课件.pptVIP

投资学第十二讲期货合约;教材与参与资料;远期--未来某一确定日期以约定价格买卖既定数量某种资产的合约. 期货– 规范化与标准化(formalized standardized)的远期合约. 远期与期货的主要差别 (交易所)集中交易-流动性 标准化(合约规模,商品等级,交割日期,交割地点等) 每日结算盈亏;期货价格(Futures price) –约定的交割价格. 多头(Long position) – 承诺在交割日买进商品. 空头(Short position) –承诺在交割日卖出商品. 盈亏:在合约期间内0-t时间,多头与空头的盈亏分别为 多头=交割时的实际市场价格-期货价格(约定交割价) =(Ft-F0)或(PT-F0) 空头=期货价格(约定交割价)-交割时的实际市场价格= F0-PT. PT表示T时的现货价格, F0是最初的期货价格. 可见,期货合约是零和游戏,所有头寸的总损益为0.;农产品期货 金属与能源期货 外国货币期货 金融期货(Financial futures) -利率期货(Interest rate futures) -股指期货(Stock index futures);清算所(Clearinghouse) -所有买方和卖方的交易对手.对于多头方,它是卖方;对于空头方,它是买方.有义务交割商品给多头方,并付钱给空头方获得商品.清算所的存在,使交易者不仅很容易