投资学第8章_债券投资理论教材教学课件.pptVIP

第8章 债券投资理论 马科维茨的资产组合理论（均值－方差模型） 夏普等的CAPM 罗斯的APT 上述三种现代投资学基本理论在关于证券的风 险与收益关系的分析中，将证券视为一个高度抽象 的概念，本章将证券具体化，以一种简单而基本的 证券——债券为例，对特定的证券投资理论进行阐 述。 债券的期限结构理论：债券期限与利率水平的关系（贴现率固定 不固定）。 债券的久期与凸性理论：含义、计算方法及在债券投资管理中的运用。 债券资产组合的管理（选学）：控制或规避债券投资风险的主要方式和策略。 利率的期限结构(term structure of interest rates) ：反映了债券的期限长度与利率水平的关系。 确定的利率期限结构 不确定的利率期限结构 利率期限结构理论 8.1 利率的期限结构 短期利率：凡是给定期限的利率就称作短期利率 ：PV＝FV/[(1+r1)(1+r2)…(1+rn)] 8.1.1 确定的利率期限结构 8-1 8-2 到期收益率 ：PV=Par/(1+yn)n 根据公式，两年后到期的零息票债券的到期收益率为 915.75=1000/(1+y2)2 y2=4.50% 8-3零息票 收益率曲线（yield cu