投资学第10章习题选讲教材教学课件.pptVIP

第一次作业 习题选讲 Ch5: 1.投资者考虑投资50000美元于传统的1年期银 行大额存单，利率为7%，或者投资于1年期与通货 膨胀挂钩的大额存单，年收益率为3.5%+通胀率。 a.哪一种投资更为安全？ b.哪一种投资期望收益率更高？ c.如果投资者预期来年通胀率为3%哪一种投 资更好？为什么？ d.如果我们观察到无风险利率为每年7%，无 风险真实利率为3.5%，我们能推出市场预期通胀 率是每年3.5%吗？ 解答 a.由于与通货膨胀挂钩的大额存单的实际收益率≈(3.5%+通胀率)－通胀率=3.5%（购买力固定）而传统的一年期银行大额存单的实际收益率≈7%－通胀率(随着通胀率的变动而变动)， 因此投资于与通货膨胀挂钩的大额存单更安全。 b.由于传统的一年期银行大额存单的实际收益率随着预期通胀率的变动而变动，因此，需分情况讨论： （1）预期通胀率3.5%，则传统的一年期银行大额存单的期望收益率≈7%－预期通胀率7%－3.5%=3.5%； （2）预期通胀率=3.5%，则传统的一年期银行大额存单的期望收益率≈7%－预期通胀率=7%－3.5%=3.5%； （3）预期通胀率3.5%，则传统的一年期银行大额存单的期望收益率≈7%－预期通胀率7%－3.5%=3.5%