投资学课件9宏观经济与行业分析教材教学课件.pptVIP

⑵成长阶段 当某个产品已经建立了较稳定的市场，行业领导者就出现了。从创业中存活下来的公司一般都比较稳定，其市场份额也比较容易预测。 因此，这些公司的业绩和整个行业的业绩紧密联系在一起。尽管现在产品已进入市场并广泛使用，该行业仍具有比其他行业更高的发展速度。 ⑶成熟阶段 在这个阶段，该产品的普及程度已经达到消费市场的所有有潜力的地点。如果该行业有进一步的发展，那么它可能只是因为经济整体在发展的缘故。 该产品会变得越来越标准化，厂商也不得不在基本价格水平上面临激烈的竞争。这会导致很低的边际利润，从而对净利润造成压力。 该阶段的公司有时被视为“现金牛，因为它们有稳定的现金收入，但却几乎没有了再增长的可能。于是一般公司都是从该行业榨取现金流，而不会对其进行再投资。 投资学第九讲证券投资的基本面分析 教材与参考资料 教材第9章。 博迪等《投资学》第17章。 朱宝宪《投资学》第8-9章。 基本面分析 基本面分析(Fundamental Analysis)就是诸如分析预期收益等价值决定因素的方法,其中公司股利和盈利预测是它的核心内容.当然,由于公司的未来业绩与宏观经济因素相关,因此,基本面分析自然包括公司所处的商业环境. 在本讲中,采取”由上而下”的分析方法.即从宏观经济环境入手,主要考察国内(含国际)的整体经济环境.然后,确定上述外部环境对公司所在经济行业的影响.最后,对公司