第13章资金时间价值与现金流量.doc

《项目决策分析与评价》第八章：资金时间价值与方案经济比选　　 　　第一题　　[背景资料]　　某企业为了某一项目的建设，向银行借款5000万元，双方经初步接洽，商谈约定的贷款期限为5年，年利率为6%，采用等额还本付息方式进行还本付息。　　[问题]　　计算每年的还本额和利息支付额。 　　[答疑编号111130101：针对该题提问] 　　[参考答案]　　本例中，P＝5000万元，i＝6%，n＝5。　　每年需要支付的还本付息额：　　 　　每年的还本付息额见下表。　　某项目借款等额还本付息方式偿还借款计算表（单位：万元） 年　份 1 2 3 4 5 年初本金 5000 4113 3173 2176 1120 年利率 6% 6% 6% 6% 6% 本年应计利息 300 247 190 131 67 本年还本付息 1187 1187 1187 1187 1187 本年应还本金 887 940 997 1056 1120 年末本金 4113 3173 2176 1120 0 　　[参考文献]：本案例涉及资金时间价值，详见《项目决策分析与评价》第八章，P234～236。　　第二题　　[背景资料]　　某企业为了某一项目的建设，向银行借款5000万元，双方经初步接洽，商谈约定的贷款期限为5年，年利率为6%，采用等额还本、利息照付的还本付息方式。　　[问题]　　计算每年的还本额和利息支付额。 　　[答疑编号111130102：针对该题提问] 　　[参考答案]　　（1）P＝5000万元，i＝6%，n＝5。　　（2）每年偿还本金＝P÷n＝1000万元。　　（3）每年需要还本付息的计算过程见下表。　　某项目借款等额还本利息照付方式偿还借款计算表（单位：万元） 年　份 1 2 3 4 5 年初本金 5000 4000 3000 2000 1000 年利率 6% 6% 6% 6% 6% 本年应计利息 300 240 180 120 60 本年应还本金 1000 1000 1000 1000 1000 本年还本付息 1300 1240 1180 1120 1060 年末本金 4000 3000 2000 1000 0 　　表中，本年应付利息为年初本金与年利率的乘积；本年还本付息为应付利息与偿还本金之和；年末本金为年初本金与本年偿还本金之差。　　[参考文献]：本案例涉及还本付息方法，详见《项目决策分析与评价》第八章，P270～272。　　第三题　　投资回收期（静态）Pt：　　投资回收期（动态）Pt＇：　　[背景资料]　　某公司目前有两个项目可供选择，其现金流量见下表。　　某公司投资项目现金流量 年　份 项目A 项目B 1 -6000 -4000 2 3200 2000 3 2800 960 4 1200 2400 　　[问题]　　若该公司要求项目投入资金必须在3年内回收，应选择哪个项目？ 　　[答疑编号111130103：针对该题提问] 　　[参考答案]　　1.项目A的累计净现金流量　　表　某公司A项目净现金流量计算表（单位：万元） 年　份 净现金流量 累计净现金流量 1 -6000 -6000 2 3200 -2800 3 2800 0 4 1200 1200 　　表明项目A的静态投资回收期为3年。　　 　　2.项目B的累计净现金流量　　某公司B项目净现金流量计算表（单位：万元） 年　份 净现金流量 累计净现金流量 1 -4000 -4000 2 2000 -2000 3 960 -1040 4 2400 1360 　　上表计算结果表明，项目B的投资在最后一年内才能全部回收，　　静态回收期为：3+1040÷2400＝3.43年。　　3.比较选择　　应选择项目A。　　 　　[参考文献]：本案例涉及现金流量及投资回收期计算，详见《项目决策分析与评价》第八章，P237、238。　　第四题　　[背景资料]　　某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线，以提高生产效率。该公司的资金成本为15%，适用的所得税率为33%，更新改造前后的有关资料见下表。　　某公司生产线改造项目有关情况（单位：万元） 目前状况 操作工人年工资 18000 年运营维护费用 8500 年残次品成本 7200 旧设备当初购买成本 60000 预计使用寿命 10年 已经使用年限 5年 预计残值 0 折旧年限及方法 10年，直线折旧法 旧设备当年市值 12000 更新改造后的预计情况 人员工资 0（不需要操作人员） 更新改造设备投资 62000 设备安装费用 7500 年运营维护费用 6800 年残次品费用 180