股市反弹后回落，各类账户小步慢跑.PDFVIP

2016 年03 月21 日 证券研究报告 投连险行业分析报告（2015.3） 投连险行业月报 股市反弹后回落，各类账户小步慢跑 基本结论  A 股市场在二月出现了一个小幅度的反弹，却在上证指数突破3000 点后转 而下跌，截止2 月29 日收盘，上证指数当月下跌49.62 点，跌幅1.81%， A 股的震荡下行不断打击投资者信心。债券市场方面，央行在二月仍然进行 了大量的公开市场逆回购，但是由于前期大量逆回购导致的资金回笼，二月 下旬出现了连续两周的负资金净投放，不过整体债市在二月表现依旧相对稳 定，中证全债、国债、企业债三个指数，分别上涨0.30%、0.31%、 0.05%。  投连险方面，纳入国金统计的192 个投连险账户二月的平均收益率0.36%， 其中127 个（占总数66%）账户获得正收益。本月收益率最高的两个账户 都是股票型账户，分别是长生人寿的卓越成长型账户（7.71%）和招商信诺 人寿的先锋A 型账户（6.72%）。  偏股类账户二月平均收益率0.48%。股票型、股票-指数型、混合偏股 型、灵活配置型二月的平均收益率分别为，0.00%、-1.44%、1.23%、 1.05%。  偏债类账户二月平均收益率0.30%。混合偏债型、债券型、货币型二月 的平均收益分别为，0.13%、0.45%、0.23%。  纵向来看，在经历了一月的大幅下跌之后，投连险账户在二月整体表现良 好。分类型来看，偏股类账户（除股票-指数型）获得0.59%的平均收益， 收益率大概分布在-5.2%至7.8%的区间内，相较于一月有大幅回升，分布区 间也有所收窄，但仍然无法弥补一月的下跌。其中，股票型账户在2015 年 十月到十二月市场表现较好时取得了不错的回报，但在一月份下跌超过 20%，而混合偏股型和灵活配置型则表现相对平稳。债券类账户的表现亦好 于前月，二月平均收益0.30%，收益率分布在-3%至4.6%的区间内，其 中，货币型单月收益均为正，债券型账户的平均收益仅在一月为负。  长期来看，灵活配置型、混合偏股型、债券型、货币型在近一年收益为正， 洪洋 联系人 而股票型、股票-指数型、混合偏债型在最近一年取得负收益。其中灵活配 (8621 置型账户近一年平均收益最高（10.99%），股票-指数型平均收益最低（- hongyang@ 张慧 分析师SAC 执业编号：S1130515080002 9.37%）