吉利并购沃尔沃的整合效果.doc

吉利并购沃尔沃的整合效果 2．吉利并购沃尔沃后面临的挑战 2.1并购双方概况 2.1.1并购方吉利 浙江吉利控股集团有限公司(以下简称“吉利”)于1986年创建于杭州，1997 年开始涉及汽车产业，从创建之初，吉利一直致力于实业发展，重视技术研发和 人才积累。从进入汽车领域到现在近20年的时间，吉利汽车快速发展，已经成 为了涵盖汽车制造和零部件生产的大型集团公司。到2009年，吉利汽车的总资 产超过340亿，成功进入中国汽车十强的行列。到目前为止吉利汽车在成都、兰 州、宁波和台州等多个地方建立了整车生产基地，在澳大利亚建立了DSI自动变 速器研发中心以及生产基地，拥有十多款整车产品以及全系列汽车发动机及其相 匹配的变速器，产品系列丰富。吉利汽车自主研发的吉利熊猫、帝豪EC7／EC8、 英伦SC515等车型先后获得了C.NCAP五星安全评价，自主品牌全球鹰GX7更是 获得C.NCAP“超五星”安全评价；由吉利自主研发并已经批量产业化的Z系自 动变速器，获得了中国汽车行业科技进步一等奖，填补了我国在该领域的空白。 吉利汽车目前拥有的各项专利超过了10000项，其中国际专利40余项，各类发 明专利超过了1800项。在国内建立了超过1000家4S店和近千个服务网点，建 立了海外销售和服务网点200多个。2003年吉利首批汽车出口海外，2004年吉 利汽车在香港上市，进入了国际市场。 2.1.2被并购方沃尔沃 沃尔沃于1927年建立于哥德堡（瑞典），是世界知名豪华车品牌。目前沃尔 沃汽车拥有员工22000多名，在瑞典、比利时和马来西亚建立了生产基地。沃尔 沃汽车以安全可靠著称，在多次国际碰撞测试中均获得了优异成绩，被誉为世界 上最安全的汽车。沃尔沃汽车主要有四个系列，分别是C系的双门轿跑车、XC系 的豪华SUV和豪华敞篷车、V系的豪华运动型多功能车以及豪华轿车S系。 沃尔沃汽车于1999年被美国福特汽车以64亿美元的价格收购，福特拥有沃尔 沃汽车100%的股权，沃尔沃汽车成为了福特旗下的全资子公司。并购之后的十多 年时间，沃尔沃汽车的全球销量增长缓慢，2007年的全球金融危机中，沃尔沃汽 车全球销量仅45.83万辆，比上一年减少了33.48万辆。此外，在被福特汽车收购 后，沃尔沃汽车在全球豪华车阵营的占有率逐年降低，市场份额从1998年的12.6% 下降到2009年的7.2%。国际金融危机使得沃尔沃的处境更加艰难，2006年沃尔沃 汽车出现了巨大亏损。福特汽车投入巨资试图帮助沃尔沃，但最终沃尔沃的业绩 依然未见起色。 2.1.3并购协议主要内容 2010年3月28日，吉利汽车与福特汽车签订了最终的并购协议，协议总价格 为18亿美金，其中16亿美金以现金方式支付，其余以票据的形式支付。外加沃尔 沃汽车发展需要的流动资金，吉利汽车最终需要支付的资金超过了27亿美金。但 由于股权协议签署后到资产交割旗舰欧元大幅贬值，以欧元计价的沃尔沃固定资 产、工资等价值随之大幅降低，通过继续谈判，到最终资产交割仪式上，吉利汽 车宣布并购沃尔沃付出了13亿美元现金和2亿美元票据。 按照并购协议，吉利汽车拥有沃尔沃汽车全部股权以及所有债务，沃尔沃汽 车成为吉利汽车子公司，但沃尔沃汽车拥有独立法人地位，沃尔沃所有技术和知 识产权仍归沃尔沃汽车。并购完成之后，沃尔沃以独立法人的形式运作，保留了 沃尔沃哥德堡总部和比利时生产基地，吉利董事长李书福出任沃尔沃董事长，副 董事长由瑞典人出任，沃尔沃工会指定的其它三名代表也进入董事会，沃尔沃现 有的管理层在董事会的授权之下自主进行商业开发。其次，沃尔沃汽车和吉利汽 车独立运营，沃尔沃汽车拥有的关键技术只能用于沃尔沃汽车的生产，不能用于 吉利品牌的生产。福特汽车在沃尔沃汽车的研发方面投入了大量资金，因此，沃 尔沃和福特共同分享这些技术的产权，福特和沃尔沃已经签订的协议继续有效。 再次，吉利为沃尔沃的发展制定计划，沃尔沃不生产吉利品牌汽车，继续定位豪 华车市场。吉利不辞退沃尔沃汽车原有工人，保持原有的企业文化。此外，交易 中还规定，沃尔沃汽车继续保持和福特汽车零部件供应关系，确保双方原有的零 部件供应，沃尔沃原有的供应商、销售商和客户关系保持不变。 通过并购，吉利的收获的资产有以下方面：（1）沃尔沃汽车三个轿车平台， 九个系列的轿车；（2）沃尔沃汽车年产60万辆的自动化生产线；（3）沃尔沃汽 车原有的超过四千名研发人员；（4）沃尔沃汽车在全球一百多个国家超过两千 个合作经销商。 2.2吉利并购沃尔沃后面临的四大挑战 全球汽车行业失败的并购案例已经有很多，例如通用汽车并购悍马和萨博、 宝马汽车并购罗浮、上汽集团并购韩国双龙汽车等。吉利汽车进入汽车领域只有 短短二十年时间，并购拥有八十八年历史的沃尔沃，很多汽车业内的人士认为， 即