优化我国企业资本结构的对策.docVIP

优化我国企业资本结构的对策 ;:阿甲再]丁、制Jt性阂章，包括政权结构、戚来看，阔有版、法人版、批会流逝股、优化我国企业资本结构的对策在给构和激刷机制亭。外资股有滔不阔的融资方式逃捧偏好，(1)中朗资本市场股权结构的一个进而对资本编构有着不阔的关核撒点。槛双重要的特征，就是股权分裂。这??从另叫个角度糖，控股股东、控市股东特征造成了中阂资本市场与其他市场之和中小股东的价债取肉也9f毫不一样的。间存在脆的经异，问样的行业、阀桦的所谓控股股东，通常情况下，也就是非财务指标在中阔的市场和夜羡阔的市场，疏通股的大股东，按市股东则是流涌般其资丰结构和融资方式辈辈别很大。相互中的大股东。各类股东所追求的回事E是割裂的市场结构也会越成一种独特的股不完全一样的。控股股东的目标是最大东行为。这种相互割裂的市场结构毕敬限度地融资，从??1íH革快收阳资产成本.了实际控制人就大股东独立的有悖于其荔3臣取得赢余，3[于融资质公司的经背他股东的价值追求标准，他不一定会把如何，技股lJlt东有时并不关心。显然这余部tt意力放在如何搞好公司的liI:攒上，种动机对公司正常的融资以及公刮目标因为公简利润的提高、财务指标的i1li:镰.的实现是有影响的。j!;!市股东追求的是会通过杠杆效庇体现在可梳澈的资产价资产价假的稳定增长，表现为追求股禀口湖北格上，我现为河流通股第价格的上涨，价格的上涨，所以他们希望上市公旬的从而使流通股股东直接受益。在咿圈，业绩能够稳定成快。可以看出，按股股控股股东一般都是非流通股股东，这类东与按市股东的目标是不完全一敦有时股东并没有因为资产价格的上涨而得到甚至是冲贺的，中小股东的目标基本上相应的好处，这就是制成缺陷带来的价是投机，他们不会真iE关心公司的长越靳温文值目标的不一致性o有徽的制度设计发展。固有股和民企股东追求的回标也应该使所有的股东随着股票价格的被是不阔的，它们对资本结构的要求也是动受益就受损，但现在股票价格的上不同的。凶手可企业在版权融资凶难时会涨对投股股东几乎没有任何直在处，股不惜代价地大最借债，J毒资产负债率很票的下跌对控股股东也没有什么直接高，因为他们没有还债的硬性约束。如损失。在这样一个割裂的市场中.资果民蕾企业k的资产负债率很高，就可能本市场#039;在合资源的功能难以发挥。消有怨意越债的镰艇，1(;资产也可能发生极作用却得到了充分地我现。转移。很多上市公词都存在这样一种较为(3)制度的擎的第三个方因就是激普遍的现象，即一年好、二二年亭、三年励机制对资本编构的影响。资取缔构的就号损、四年变成ST这样的公司成长逻安排会对公泻的经理阶f童提供不同的激辑。这个市场对人的游撼似事实在大大，励机制。这种激励机制是与公司的价假在这种相互分割的市场结构中，控股股连在一起的。当然这种与资产价值相连东在一夜之间财富就可以增加数倍.相的激励机制是否是公司做假的板报还有E驾于数十年的辛苦积旗。就是这样一种待于避一步骏证。财富的诱感腐蚀了人们的产业理想，使从制度阙素的分析中，可以得出结人们容易极度投机.阪大利毅的背后，论胁我们必锁改变目前中因资本市场相必然使做假行为盛行。咿圆的股板结掬互分割的扇窗，相互分割的股权结构是目前我网企业资本结构存在诸多问很容易带来只顾融资，不管生产的现象，造成各种不应当行为的制度性根源盼2、且非常l皮阁章睛，对品司贵本姑题，~号型哥认真研究。影响企业资本结构很多效益不锚的从事实体经济活动的企优化的主要因素为制度傲和非制度攸阙撒上市之厉竟然转变成了余融投资公司，构具有重要影响的阁常骨克是行业的咸素，需要耳革新。当前可以从财好管理目这实在是个悲哀a在中t国资本市场中.盐周期JI..其市场党，..根血。标、财务工作方式、制度设计等方丽予上市成为一种时黯，有级企业根本没有(1)产liI:成*有1??个阶段刷种子期以创新，直在除不利因浆，引人积极因斌，什么资本结掏优化或设计的温念，资产或风险湖、成长期、成熟期、稳赵期、达到优化我阂企业资本精构之目的。负债$极低，又有非常稳定、充足的现衰退期。处我不同周期的产业，;1(所要金况，在地方政府的促使下，这类企业求的融资方式也会是现出巨大的经界。影响资本黯构的主!J!:阻囊也纷纷上市，融资之后的资金使用效事处于不同竞争状态的行业对公司资冻结影响公司资本结掬的阴1配有很多.很低。构的姿求也不尽相间，如处在充分竞争归纳越来，有两大因肃影响着企业的资(2)制度因素的第二个方面股东结状态中的家电、啤酒产业与处在相对裹本结构:制度性阴黛利非制度性因素。构对资本编构的激婆影响。从股东结构断的产业如城市给排水、热力供应以.amp;??????????!海附黛酬附133 ?????????????????????????????????????????????????????????????