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基于我国制造业上市公司及利益相关者理论的实证分析——社会责任的承担对企业绩效的影响 创新科技 Innovation Science and Technology Vol.195，No.5 May，2016 基于我国制造业上市公司及利益相关者 理论的实证分析 ——社会责任的承担对企业绩效的影响 段思凡 （中山大学,广东 珠海 519082） 〔摘 要〕 本文使用2012-2014年我国制造业上市公司的相关数据，通过面板回归，发现企业承担 社会责任对企业绩效有显著的正相关影响；并从利益相关者理论出发，比较了对各个利益相关者承担社 会责任对企业绩效的影响程度，证实了不同利益相关者社会责任履行的影响存在差异。在对差异的存 在进行原因分析后，据此向企业和政府提供了政策建议。 〔关键词〕 企业社会责任；企业绩效；利益相关者理论 〔中图分类号〕 F275 〔文献标识码〕 A 文章编号：1671-0037（2016）05-33-4 An Empirical Analysis based on the Theory of Listing Corporation and Stakeholders in China#039;s Manufacturing Industry ——The Influence of Social Responsibility on Corporate Performance Duan Sifan (Sun Yat-sen University, Zhuhai Guangdong 519082) Abstract：This paper uses 2012-2014 the related data of listed companies in China’s manufacturing in?? dustry, through the panel regression, finds the bearing of social responsibility by enterprises has significant posi?? tive impact on their performance; and from the stakeholder theory, it compares the influence extent of the bear?? ing of social responsibility of various stakeholders on corporate performance, which has confirmed the difference of the influence between social responsibility bearing of different stakeholders. After analyzing the reason of the difference, it provides policy and suggestions for the enterprise and the government. Key words：corporate social responsibility; corporate performance; stakeholder theory 随着市场经济的不断发展，我国企业间的竞争也愈发 激烈，社会责任的履行也逐渐成为企业参与竞争与回馈社 会的重要途径。当前企业的各类事故反映了我国企业履 行社会责任的意识薄弱，实际措施不到位。因此，竞争需 要与社会发展的呼吁均要求企业应更多履行社会责任。 在该背景下，越来越多学者开始研究企业社会责任 履行与企业绩效的关系，探究社会责任的履行能否对企 业绩效带来有利影响。已有研究主要分为三种情况，一 是认为二者有正相关关系，二是认为有负相关关系，三是 认为没有显著相关性，这是由于选择的变量不同、衡量标 准和方式不同、模型不同等原因导致的，但总的来说，认 为二者有正相关关系的研究占多数。如Cornellamp;Shapiro （1987）认为，满足关键利益相关者的隐性需求，会提高公 司声誉，进而对公司业绩产生积极影响。但以往研究较 少讨论除利益相关者以外的其他变量对企业绩效的影 响，例如社会责任披露与否等变量，有可能忽略了一些定 性变量对企业绩效造成的影响。 本文使用 CSMAR数据库中 2012-2014年我国制造 业上市公司的有关数据来估计社会责任对企业绩效的影 响。为选取合适的数据，主要以经济（股东利益最大化）、 员工及社区责任（公益）为主要研究对象，与利益相关者 理论相结合，并增加了与以往研究不同的虚拟变量。通 收稿日期：2016-4-10 作者简介：段思凡（1995-），女，本科，研究