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企业社会责任价值创造机理与实证检验——基于供应链视角 企业社会责任价值创造机理 与实证检验术 基于供应链视角 王清刚 李 琼 内容提要 随着现代市场竞争逐渐由多企业竞 争过渡到供应链竞争，企业社会责任也逐渐延伸到供 应链社会责任。本文以证监会行业分类下制造业企业 2009---2012年的报表数据为样本，运用OLS回归模 型，研究了在供应链中企业履行社会责任与公司价值 的相关性。研究发现公司价值与企业履行对供应链利 益相关者供应商、股东、政府及客户的责任显著正相 关；企业履行对债权人、社区的责任与公司价值显著 负相关；企业履行对员工的责任与公司价值关系不明 确。结论表明，企业在供应链中对大部分利益相关者 履行社会责任刽足进公司价值的提升。 关键词 企业社会责任 供应链 价值创造 公司价值 一 、引言及文献综述 在当前 日益激烈的市场竞争下，单个企业往 往不能独善其身，还与所在供应链的整体水平息 息相关，因此社会责任的范围不应仅仅局限在单 个企业而应扩展到整个供应链中。然而近几年出 现的2012年蒙牛“毒奶门”、2011年苹果公司“毒 苹果”、2008年三鹿“毒奶粉”等事件表明，我国企 业供应链社会责任问题十分严峻。201 4年5月，全 球 报告 倡议 组 织 (Global Reporting Initiative， GRI)发布第4版社会责任报告框架(GRI—G4)，对 社会责任报告内容新增了供应链管理等指标，可 见供应链社会责任越来越受到重视。近些年来，供 应链管理理论和社会责任理论得到迅速发展，但 是将两者结合在一起的理论和实证研究比较缺 乏。因此，基于供应链视角来研究社会责任价值创 造机理并实证检验供应链社会责任与企业价值的 关系，不仅有理论意义，而且也有实践指导意义。 (一)社会责任价值创造研究现状 企业履行社会责任对企业价值的影响存在着 三种观点，即企业履行社会责任和企业价值正相 关、负相关以及不相关。持负相关观点的学者认为 企业履行社会责任增加了企业额外支出，从而降低 了企业价值，此外社会责任特别是生态社会责任的 绩效存在一定滞后性 ，林 晓华 、林俊钦和高燕 (2012)实证检验发现企业价值与生态社会责任呈 负相关关系。Soana(201 1)单独以银行业为研究对 象，验证了企业履行社会责任与企业价值无显著相 关性。然而越来越多的实证研究证明，企业履行社 会责任有利于提高企业的价值。沈洪涛(2005)基于 利益相关者理论的研究，发现当期企业社会责任与 本文得到国家社会科学基金“基于风险智能管理的企业社会责任价值创造研究”(13BGL056)的资助。 116 宏观饪济研 2015年第1期 财务业绩之间存在显著的正相关关系。企业的一系 列社会责任行为有助于自身获得更多利益相关者 的支持，建立良好的社会声誉，从而提升企业价值 (蒋红芸和景珊珊，2013)。同时由于社会责任对企 业价值的影响是一个长期的过程，一些学者开始研 究社会责任和财务绩效的交互跨期影响，张兆国、 勒小翠和李庚秦(2013)运用CMM方法发现滞后一 期的社会责任对当期财务绩效有显著正影响，当期 财务绩效对当期社会责任有显著正向影响。 (二)供应链社会责任价值创造研究现状 1989年Poist提出物流社会责任概念，认为管 理者在物流管理活动中，不仅应考虑传统的利润 问题，而且应考虑对相关利益群体承担责任，从此 拉开了供应链社会责任研究和探讨的大幕。良好 的企业社会责任不仅有利于供应链内企业形成良 性竞争，而且可以有效地减少浪费、节约成本、促 进技术创新、提高社会认同、提升客户满意度、促 进企业发展(Simpson和Power，2005)。企业要想在 严格的市场准人制度下挤身全球供应链的重要条 件就是承担企业社会责任(祖海芹和时娟，2006)。 供应链社会责任的前期文献主要研究企业履行社 会责任对供应链的作用影响上面 ，Cruz和 Liu (201 1)认为企业与社会的关系处理得越好会导致 越少的供应链成本、更低风险以及更多的产品销 售量，从而会获得更多的利润。Cruz(2013)通过计 量全球化对供应链社会责任决策的影响并且分析 社会责任对商品价格、产品流动性和全球供应链 效率的影响，得出履行社会责任的供应链网络比 不履行社会责任的的供应链网络体系更有效率。 我国学者 儒(2010)认为企业社会责任的推行有 利于我国企业在国际产业链中快速地从低端向中 高端上移，并顺利地实现产业结构的升级和国际 竞争力的提升。在认识到供应链社会责任的重要 意义之后，国内学者逐渐开始重视供应链社会责 任治