关于我国上市公司股利政策的特点论股权结构改革范文.docVIP

关于我国上市公司股利政策的特点论股权结构改革 我国上市公司对现金股利的派发表现出与西方成熟股票市场截然相反的反应，股权集中度与现金股利支付呈正相关关系，流通股与非流通股有不同的股利政策偏好。针对我国上市公司股利政策特点，作者认为上市公司的股权结构对上市公司的股利政策有着系统性的影响，只有积极稳妥推进股权结构改革，才能使我国上市公司的股利政策回归企业树立良好的形象，又能激发投资者对公司进行持续投资的热情。 Lo舣caLHosT股权结构按照流通性分类，是我国股权结构的又一个“ 股权结构特色下，作者发惝现流通股股东似乎更偏好股票股利，而非流通股股东更偏现好现金股利。 二、股权结构对上市公司股利政策的聱影响分析 (一)股权集中度与现金股利支付成正相关馁关系 大股东控股的存疙在是股权集中度与现金股利支付成正相关关系的首要原因缂。我国上市公司股权的集中度非常高，大股东控制现象明显，而且广泛地存在于国有控股的上市公司和家族控制的上市公司中。根据现代金融理论，控股股东单独享有控制货权，即产生控制权溢价。此外，控股股东还拥有与小股东だ一起享有现金流所有权。小股东的现金流所有权会影响到狙控股股东未来的控制权转移，而未来现金流在很大程度上钾又取决于控股股东的管理能力，因此小股东的现金流所有颠权无疑会受到来自控股股东的影响和控制。一般来说，当治控股股东的控制权和现金流所有权相等时，控股