“基本面量化”系列思考之四：资产价格反映了多少经济预期？.pdfVIP

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2018-03-17 发布于北京
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“基本面量化”系列思考之四：资产价格反映了多少经济预期？.pdf

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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 金融工程专题报告模板证券研究报告 ·金融工程专题资产价格反应了多少经济预期？金融工程研究 —— “基本面量化”系列思考之四资产价格反应市场预期而经济数据披露滞后同期经济数据和资产价格表现出较高的相关性，由于数据可得性 [table_invest] 丁鲁明的问题，实际经济数据披露滞后到T+1 期，而通常需要在T-1 期 dingluming@ 制定投资决策。已披露经数据大部分price in 在资产价格里，但 021 经济变量有一定的动量效应（特别是考察同比值的经济变量），执业证书编号：S1440515020001 该类趋势模型赚钱的本质是经济变量的动量收益。不确定性来自于经济变量的拐点和市场预期与真实经济数据披露的预期差发布日期：2018 年3 月8 日中美欧一揽子资产价格反映的经济预期同步回落以一篮子资产价格同比为X ，经济数据为Y ，反观资产价格反映市场表现多少经济预期。历史上，资产价格与经济变量的波动同步见顶见风险预算(四资产)最大回撤风险预算(六资产)最大回撤风险预算(四资产) 风险预算(六资产) [table_indextrend] 底，08 年之后，各国的货币政策：中国的“钱荒（2013 ）”，“降 50.00 0.00% 45.00 -1.00% 息降准（2015 ）”、美国QE 、欧洲负利率，对资产价格影响显著。 40.00 35.00