华尔街遭遇７年来最冷冬天　中国概念股风光不再待来春.docVIP

华尔街遭遇７年来最冷冬天　中国概念股风光不再待来春 　　尽管每只中国股票上市之初都曾有过风光的日子，但随后面对的冷寂也不容回避。事实上，美国对中国概念股的热度正在逐渐消退。 　　 　　能在美国纳斯达克上市，一直是众多企业追求的目标!但现在，华尔街这个全球金融中心在次债危机的愁云笼罩下，正经历着7年来最冷的一个“冬天”! 　　“挺过寒冬”，已经成为在纳斯达克上市的中国概念股最流行的口号。2007年下半年，中国登陆纳斯达克和港股的公司有超过11家之多，仅在10月份之后就达到10家，但没人能重现百度和分众传媒的上市奇迹。 　　纽约时间2007年12月6日上午11点，华视传媒正式在纳斯达克挂牌交易。随后，大屏幕上不断显示延时20分钟的交易行情，下午4点收于8美元，与发行价持平。融资1.08亿美元。而此前，华视传媒的初定询价范围是在9.5－11.5美元之间，计划募集资金大约在1.28亿－1.55亿美元之间。与其他中国企业上市当天的红火相比，华视传媒上市当天只能用“寒流”来形容。 　　更让人看不懂的是，巨人网络上市时风光无比，但在短短的几十天时间内，就跌破了发行价，这种情况被归咎于华尔街7年以来最严酷的资本“寒冬”。 　　前段时间在股市上非常红火的中国概念股为什么会变成现在这样? 　　 　　遭遇华尔街的冬天 　　 　　这个冬天，是华尔街最寒冷的! 　　据华尔街方面的统计，2007年已有29家中国公司登陆纽交所和纳斯达克，募资金额超过60亿美元，成为2007年在美国上市的外国公司中数量最多的国家。而2006年，中国只有8家公司在美国上市，募资金额仅为9.56亿美元。 　　但现在这波浪潮显然遭遇了一场寒冬。 　　“最近华尔街严重透支过度。”具有10多年华尔街工作经验的基金经理告诉记者，由于在担保债务凭证和杠杆贷款上蒙受损失，华尔街的投资银行业成了2007年表现最差的行业之一。 　　 　　据了解，美国抵押贷款市场的“次级”(Subprime)及“优惠级”(Prime)是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2％-3％。 　　次级贷款对放贷机构来说是一项高回报业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求较优惠级贷款低，借款者信用记录较差，因此次级房贷机构面临的风险也天然地更大。 　　受次级债务的崩盘影响，2007年下半年以来，摩根士丹利、美林证券、雷曼兄弟和贝尔斯登的股价跌幅都超过了16％，其中贝尔斯登的跌幅超过33％，美林证券的股价也下跌了32％，只有高盛的股价仅下跌了0.4％，然而华尔街业绩的“年关”还没有到来。 　　美国房屋抵押贷款的违约率升至20年以来的高点，令投资者所持有的次级债价值大幅缩水。据花旗集团的分析师Prashant Bhatia预期，继2007年第三季度冲减了84亿美元的次级债相关损失，美国市值第三大的券商美林证券第四季度可能再次冲减45亿美元，这将导致美林证券每股损失2.5美元。 　　此前摩根士丹利曾表示，2007年9月份和10月份在高风险的房屋抵押贷款支持债券上的损失达到37亿美元，Prashant Bhatia预计2007年11月损失还会增加7.5亿美元。 　　华尔街股市的不如意，直接体现在中国概念股在金融市场上的表现!现在，很多中国公司在纳斯达克申请上市的要求都被否决了!华尔街一位投资界人士透露：“在此前，在美国上市的许多中国公司，尤其是TMT(IT、电信、互联网)行业的公司，在IPO当天都出现过两位数以上的涨幅，但一些公司很快又跌回低于发行价。这种大起大落，也影响了美国投资者对中国概念股的信任度。” 　　在过去的两周内，由于美国股市的持续低迷，已经有4家开始路演的中国公司延迟了在美国的上市计划。在经历了赴美上市的热潮后，中国企业开始安静下来。 　　 　　四起四落 　　 　　从1993年7月第一个在美上市的青岛啤酒算起，中国公司在美国上市已有10多年的历史。这么多年来，“中国概念股”在美国股市几起几落。 　　20世纪90年代初，第一批到美上市的公司多为改制后的国有企业，而且行业限于制造业。随后上市的则以基础设施和公共事业为主，如华能国际、东方航空、广深铁路等公司。接下来是高科技通讯类企业，如中国电信、中国联通等。 　　可以说，几乎每一只中国股票在纽约上市，都在华尔街掀起了一股“中国概念股”的热潮。例如，2000年3月3日，亚信网络在纳斯达克上市成功，当日股价上涨314％，收盘于99.56美元，成功融资1.2亿美元。即使在2000年底华尔街股市下跌后，中国公司的上市依然引起投资