《财务管理》第二章财务报表分析教案.pptVIP

计算获利能力比率 1、Music Row公司的销售收入为3 200万美元，资产总额为4 300万美元，债务总额为900万美元。如果利润率为7%，净利润是多少？ROA是多少？ROE是多少？ * （五）市场价值比率 每股盈余（EPS） 每股价格 市价-盈余比率(PE）＝ * * 净利润 净利润—全部股利 留存盈利比率＝ 普通股每股收益 普通股每股股利 股利支付率＝ 留存盈利 股利 * 市场比率概念问题 1、云南白药（000538）2004年全年每股收益0.71元,每股净资产2.78元,05年3-17收市价18.10元,计算PE和市净率? 2005-03-04分红预案：以总股本241563368股为基数，向全体股东10派3.50元(含税),计算股利支付率? * 比率分析综合运用例1：单位千元 资产2002年12月31日 负债及所有权益 现金（年初764） 310 应收帐款（年初1156） 1344 存货（年初700） 966 流动资产合计 2620 固定资产净额（年初1170）1170 资产总额（年初3790） 3790 应付帐款 516 应付票据 336 其他流动负债 468 流动负债合计 1320 长期负债 1026 实收资本 1444 负债及所有权益总额 3790 损益表2002年 销售收入 6430 销售成本 5570 毛利 860 管理费用 580 利息费用 98 税前利润 182 所得税 72 净利润 110 * 比率名称 本公司 行业平均数 流动比率 1.98 1.98 资产负债率 62 % 62% 已获利息倍数 2.86 3.8 存货周转率 6.69 6次 平均收现期 70天 35天 固定资产周转率（销售收入/平均固资净额） 5.5 13次 总资产周转率 1.7 3次 销售净利率 1.7% 1.3% 资产净利率 2.9% 3.4% 权益净利率 7.6% 8.3% * 第三节杜邦恒等式 净资产收益率 ROE=净利润/所有者权益 =ROA*[总资产/所有者权益] = 销售利润率*总资产周转率*权益乘数 * 例1:说明两公司02年ROE差异原因,伊利02与03年的变动 净资产收益率ROE 销售利润率 总资产周转率 权益乘数 伊利03 11.9 3.17 1.82 2.06 伊利02 10.5 3.54 1.77 1.67 光明02 17.7 4.51 2.11 1.86 * 例2:某公司2003年销售额为62500万元，比上年提高28%，有关比率如下。该公司正处于免税期。要求：运用杜邦财务分析原理，比较公司02年与03年ROE，定性分析其变化原因。 比率名称 2002年 2003年 应收帐款回收期（天） 36 36 存货周转率 2.59 2.11 销售毛利率 40% 40% 销售利息率 2.4% 3.82% 销售净利率 7.20% 6.81% 总资产周转率 1.11 1.07 固定资产周转率（销售收入/平均固资净额） 2.02 1.82 资产负债率 50% 61.3% 已获利息倍数 4 2.78 * 02年ROE=7.2%*1.11*2=15.98% 03年ROE=6.81%*1.07*2.58=18. 80% 比率名称 2002年 2003年 应收帐款回收期（天） 36 36 存货周转率 2.59 2.11 销售毛利率 40% 40% 销售利息率 2.4% 3.82% 销售净利率 7.20% 6.81% 总资产周转率 1.11 1.07 固定资产周转率（销售收入/平均固资净额） 2.02 1.82 资产负债率 50% 61.3% 已获利息倍数 4 2.78 * 第四节 现金流量分析（cash flow） 现金流量指流入和流出金额之间的差额 1、三大活动的现金流入净额（结构） 金马股份2000年末 经营现金净额为－2444万元， 投资活动产生的现金流净额为－1．1亿元， 筹资活动产生的现金流净额为3．2亿元。 经营活动出现了问题；在报告期内有一定投资，细查发现其投资短