职业教育行业专题报告.pdf

专题研究|其他轻工制造Ⅱ 2016 年09 月04 日 证券研究报告 Tabl e_Title 职业教育行业专题报告 嫁接社会需求与学历教育断档的刚需，各细分市场盈利强劲 Table_Aut horHorizontal 分析师： 申 烨 S0260514080002 分析师： 赵中平 S0260516070005 020 0755 shenye@ zhaozhongping@ Table_Summary 核心观点：  职业教育行业空间大，商业模式多样化特征明显 职业教育可划分为学历职业教育和非学历职业教育。学历职业教育行业空间大，非学历职业教育蓬勃发展 。其次， 职业教育商业模式大致可分为两大类。一为培训收入主导的商业模式，其中包括满足学历职业教育需求的民办中 高等职业院校模式、以及满足非学历职业教育需求的2B 模式和2C 模式。 二为外延衍生收入主导的商业模式。在 培训收入主导模式下，学历职业教育通过教育质量和就业通道两手齐抓，解决学生就业问题。非学历职业教育则 通过线上线下相互联动，满足客户需求。在外延衍生收入主导模式下，公司通过连接产业链供需方及搭建产业平 台，减少交易环节。  文化长城-全面布局职业教育的明日之星，陕西金叶-深耕学历教育的领军企业 文化长城自2015 年起制定了“陶瓷+教育”双主业战略，通过并购参股、战略合作、成立投资基金三大措施全面 布局职业教育产业。一方面，文化长城参股教育信息服务方面的领先公司联汛教育和在线教育方面的领先公司慧 科教育，以实现短期内快速涉足教育领域的目标。另一方面，文化长城与优势资本达成战略合作并认购新余智趣 教育基金，充分发掘与储备教育产业潜在优质项目，旨在教育领域实现长期战略布局。陕西金叶在烟草、教育、 房地产、贸易四大领域多元经营，其中学历教育产业多年来收入稳定增长，是稳定公司盈利的中坚力量。其教育 产业的运营主体西北工业大学明德学院于2005 年作为全日制本科层次独立学院成立，目前已在办学规模、教学设 施、师资队伍、校企合作、专业体系和国际化教育等领域取得了巨大发展，办学成果广受外界认可。  达内科技-深耕国内IT 培训的领导品牌，安博教育-扎根国内基础教育和职业教育的领航者，培生集团-布局全 球的多元教育集团。 达内科技运用远程直播模式、线下集中辅导模式、网络自主学习模式，打造覆盖特定人群的成人IT 培训王国。为 吸引学生就读，达内科技还首创“先就业后付款”模式， 减轻学生付款压力，采用资深专家团队授课， 确保课 程质量，加强企业合作，解决学生就业问题。安博教育内耗式发展告一段落，多迹象释放公司回弹信号。高质培 训体系辅以先进智能化学习系统，未来经营反弹弹性可期。培生集团关注北美、核心、新兴三大市场，聚焦学校 相关业务、高等教育业务、专业业务三大业务线，满足细分领域人群需求，布局全球的跨地域扩张路径值得学习。  风险提示 职业教育细分行业专业性要求高，转型标的增多行业竞争激烈。 Table_