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基于GARCH模型的沪深地产股波动性分析及预测
决 策 参 考
基于GARCH 模型的沪深地产
股波动性分析及预测
孟卫东，宋丽伟，阳 军
（重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400044 ）
摘 要：近年来 GARCH 类模型在预测波动率方面得到了广泛应用，鉴于股票和房地产两个市
场对我国经济发展的重要性， 所以选择沪深两市地产指数的收益率做波动性研究。 文章运用
GARCH 类模型对沪深地产指数收益率的波动进行了估计和预测，结果表明沪深地产指数收益率的
波动不存在杠杆效应，投资者投机目的较强， 回归和损失函数评价结果显示，
M-Z GARCH(1,1)-M
模型的样本外预测效果是最好的，但不能准确预测非常大的波动。
关键词：地产指数；GARCH ；波动；预测
中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ）
F224.0 A 1002－6487 2010 12－0068-04
2
件方差项 加入均值方程中，建立了 模型：
σ GARCH-M
t
1 模型
R =c+γσ +ε
t t t
ε =z σ z ~i.i.d. N(0,1)
t t t t
1.1 ARCH 模型
q p
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