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青岛啤酒上市公司股票投资报告 目录 一.公司概况 发行上市 行业地位 由上表可以看出，青岛啤酒的股价远远高于同行业的其他股票，流通A股数高达69591.36万股，也是最高的，其高股价、高市值使青岛啤酒在啤酒行业的高地位不可动摇。 二.财务分析 指标含义： 净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。 该指标的最近一期行业平均值：5.68% 净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。 该指标的最近一期行业平均值：22.05% 资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。 该指标的最近一期行业平均值：35.90% 净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。 该指标的最近一期行业平均值：269.66% 【分红】 三．前景分析 1、报告期内公司总体经营情况分析 2012 年上半年受中国经济增速放缓及气温偏低等不利影响，国内啤酒市 场增长速度略有降低，上半年全国共完成啤酒产量 2,399 万千升，同比增长 4.85%。（据国家统计局公布数据）。 上半年公司面对国内啤酒市场增长放缓、成本上涨等不利因素，对外积 极开拓市场，优化产品结构、完善市场布局；对内实施系统整合，通过优 化管理提高效率、降本增效，保持了公司销量、收入、利润的持续增长。 公司继续坚持品牌带动下的发展战略，充分发挥青岛啤酒的品牌优势，通 过体育营销等方式，有力地拉动了啤酒销量的快速增长。上半年公司实现 啤酒销量 418 万千升，同比增长 11.3%；实现营业收入 134.1亿元，同比 增长11.2%；实现归属于公司股东的净利润10.1亿元，同比增长 1.8%。主 品牌青岛啤酒实现销量220 万千升，同比增长 8.2%，其中，青岛纯生啤 酒等高附加值产品销量同比增长14.9%。同时，第二品牌产品实现了较快 增长，从而提升了公司国内市场的份额。 上半年公司积极推进双轮驱动的发展战略，在江西九江新建年产 20万 千升啤酒工厂项目已动工，广东揭阳新建的 30万千升啤酒项目顺利投产， 青啤二厂、上海松江、山东新银麦等扩建项目陆续投产，进一步提升了公 司在基地市场的竞争实力和竞争优势。同时，公司创新对外合作的模式， 与三得利（中国）投资有限公司签署了合作框架协议，为快速改变华东市 场的竞争格局奠定了坚实的基础。 2、下半年经营展望 董事会认为，公司管理层近期的人事变动不会影响公司的发展战略及发展目标。下半年尽管公司面对的市场和经营形势仍十分严峻，在以孙明波董事长、黄克兴总裁为首的董事会和管理层的率领下，公司将继续依靠变革的力量顺应变化、依靠创新的力量持续发展，开拓进取，攻坚克难，不断取得新的成功。同时，积极推进实施公司双轮驱动发展战略，继续发挥青岛啤酒的品牌优势，提高品牌的溢价能力，通过体育营销不断强化市场推广力度，进一步提升啤酒的产销量。公司董事会和管理层对2014 年实现啤酒产销量1,000 万千升的宏伟目标充满必胜的信心和决心。 3、公司主营业务及经营情况分析 单位：人民币千元 利润构成项目 2012年1-6月 2011年1-6月 增减额 增减幅度（%） 营业收入 13,405,498 12,049,984 1,355,514 11.2 营业成本 7,978,963 6,840,299 1,138,664 16.6 营业税金及附加 1,166,105 1,055,938 110,167 10.4 销售费用 2,461,537 2,375,756 85,781 3.6 管理费用 564,882 494,642 70,240 14.2 财务费用 -83,799 2,374 -86,173 -3,629.9 投资收益 5,886 1,976 3,910 197.9 四.价值判断 对于股票投资价值，影响其变化的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策股份分割、增值和减资以及资产重组等，青岛啤酒公司的净资产收益率在2009-12-30为14.90%，在2010-12-31为15.83%，在2011-12-31为 15.64%，在2012-09-30为13.56%，呈现波动变化，且收益率处于较高