0中小企业融资基于银行合作的理论分析.pdfVIP

SURVEY No．12009 2009年第1期 经济经纬ECONOMIC 民营中小企业融资：基于银行合作的理论分析 牛建高1，曹敏2 (1．石家庄经济学院经贸学院，河北石家庄050031；2．天津华北地质勘查局，天津300181) 摘要：降低银行与企业阊的信息不对称是缓解民营企业融资难的突破点。作者通过构建一个简化的银行合作模型，就大银 行和小银行依靠发挥各自比较优势的合作，来为民营中小企业提供信贷融资进行分析研究。研究表明，通过合作不仅可以实 现大银行、小银行的“双赢”，还有助于有效降低交易成本，使民营中小企业得到更多的信贷支持。 关键词：民营企业；融资；交易成本；银行；合作 一 基金项目：河北省科技厅博士资金项目一4)阶段性成果。 作者简介：牛建高(1966一)，男，河北栾城人，管理学博士，石家庄经济学院硕士生导师、教授，主要从事投资经济、农村经济研 究。 中图分类号：F276．3 文献标识码：A 文章编号：1006—1096(2009)01—0116—04收稿日期：2008—11-01 解释了中小企业融资中的信贷配给问题。就家族企业的融 一、引言 资行为而言，出于规避风险和保持控制权的考虑，家族企业 中国的经济改革在过去30年的时间里取得了令世人瞩 的融资行为与啄食顺序理论更为一致，倾向于按照内源融资 目的成就，其所创造的“中国奇迹”一直是中外经济学家研 一债务融资一权益融资的序列推进，同时，信息的不对称也 究探讨的热点。在有关中国转轨经济的理论研究中，民营企 加大了家族企业外部融资的难度(马春爱等，2004)。 业是最引人注目的领域之一。自改革开放尤其是20世纪 国内关于中小企业融资问题的研究也主要是依据信息 90年代以来，民营企业发展越来越迅速，已成为我国国民经 不对称理论并结合中国国情来进行分析和探讨的。一般的 济的重要组成部分，为我国国民经济的发展做出了巨大的贡 解释是信息不对称、融资成本高、政策和所有者歧视、抵押和 献。其蓬勃发展促进了中国由短缺经济走向了相对的过剩 担保问题、中小企业自身存在的不足等原因(杨思群，2002； 经济，增加了就业率和财政收入，改善了人民生活，成为支撑 梁文玲，2002)。但从中国经济的发展历程来看，这些主要原 我国经济增长的重要力量。但是民营企业，尤其是民营中小 因的背后还有着更深层次的原因。如林毅夫等(2001)¨训的 企业却面临着越来越紧的发展约束，其中最引人注目的是由 研究发现，出于推行“赶超”战略的需要，我国建立了以大银 于金融机构的信贷配给所导致的融资难问题。 行为主的高度集中的金融体制。而我国大型金融机构天生存 关于这一问题，学者们做了大量的研究，提出了很多有 在着信息劣势不适合为中小企业服务，这就不可避免地造成 意义的政策建议。就国外研究而言，大多数学者都把信息不 我国中小企业的融资困难，因此，大力发展和完善中小金融 对称作为导致中小企业融资困境的重要成因，其中最具影响 机构是解决中小企业融资难题的根本出路。李志赞(2002) 的是Stiglitz和Weiss把信息不对称理论应用到信贷市场，研则通过建立一个中小金融机构的模型，进一步发现引入中小 究得出银行与企业之间的信息不对称会引发逆向选择和道 金融机构将使中小企业得到的信贷增加，增加社会的总体福 德风险，从而导致银行对企业的信贷配给。当面临对贷款的 利，并且在中小金融机构的信息优势、数量和中小企业的融 超额需求且银行无法分辨单个借款人的风险时，银行为了避 资总额之间存在着正向关系。而陈晓红等(2003)认为，由 免逆向选择和道德风险，不会进一步提高利率，而会在一个 于经济转轨时期分工不发达和协调失灵导致融资交易成本 低于竞争性的均衡利率但能使银行预期收益最大化的利率