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关于电影上映对上市影视公司股价影响的 实证研究—以光线传媒为例 1.摘要 本文运用事件研究法，通过将光线传媒历史上10 亿票房以上电影的上映与 实际公司股价的变动，判断其对于公司价值的影响，进行市场有效性的研究，从 而得出电影票房对上市影视公司股价的影响的观点。其一，单一制片发行且超出 市场预期的影视作品在上映后会产生超额收益。其二，多方参与的影片的票房收 益对公司股价的影响并不明显。 关键词：市场有效性 异常收益 市场模型 2.事件研究 2.1 研究概述 事件研究的目的是要确定一个事件或者公告是否会引起一家公司的股价出 现异常波动。异常收益是股票的实际收益与预期收益的差值。这里股票的预期收 益的度量方式是使用市场模型，它单纯地依靠股票的市场指数来估计它的期望收 益。使用该市场模型度量个别股票收益和对应的市场收益之间的相关性。有时， 我们会对异常收益求和获得累计异常收益，以度量在一段特定事件内（也称事件 1 [ ] 窗口）的总体影响 。 2.2 研究框架 当一家公司发布公告或发生一个重大大市场事件时，一个事件就被定义，它 是用时间轴上的一个时间点来表示的。事件窗口常用于确定与市场或行业指数相 关的一个股票收益的