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第 6 卷第 6 期 管 　理 　科 　学 　学 　报 Vol. 6 No. 6 　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　 2003 年 12 月 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Dec. , 2003 2003 年诺贝尔经济学奖评述 张世英 (天津大学管理学院 , 天津 300072) ( ) 中图分类号: FO11 　　　文献标识码 : A 　　　文章编号 : 1007 - 9807 2003 06 - 0092 - 03 　　2003 年诺贝尔经济学奖获得者是美国经济 模型以至非线性 GARCH 模型 ,从平稳 GARCH 模 学家 Engle , R. E 和英国经济学家 Granger ,C. W. 型到单整 GARCH 模型以至分整 GARCH 模型 ,从 J . 他们都是由于对经济时间序列分析方面的原创 单变量 GARCH 模型到多变量 GARCH 模型等 ,形 性工作而获得这个奖项. 这些原创性工作包括 成一个 ARCH 模型体系[2 ] . 其中许多最重要的模 Engle 建立的自回归条件异方差模型和 Granger 与 型都是 Engle 提出的. 如由 Engle 等于 1987 年提出 Engle 建立的协整理论. 本文从 4 个方面评述 En 的ARCHM 模型就是在 ARCH 模型的基础上考虑 gle 和 Granger 的主要学术成就. 到条件方差作为时变风险的变量而将风险与收益 紧密联系在一起的模型 ,它被广泛用于资本资产 1 　Engle 的创造性贡献 定阶问题[3 ] ,与此同时 , Engle 和 Bollerslev 在 1986 年还提出了 GARCHM 模型. 在实际研究中人们 存在于经济和金融时间序列的波动性长期以 发现 GARCH 模型的参数的和非常接近 1 ,在这种 来受到经济学家的关注. 然而在传统的计量经济 规律下 , ARCH 模型具有单位根性质. 基于此 , 模型中一般假定其随机误差是独立同方差分布 , 1986 年 Engle 和 Bollerslev 提出单整 GARCH 模型 , 这样就限制了对经济序列波动性的研究 ,在对波 即 IGARCH 模型[4 ] . IGARCH 模型描述了条件方差 ( ) 动过程的不确定分析中显得无能为力. 为了研究 波动的持续性 persistence , 它是经济、金融时间 经济与金融序列的方差和协方差的时变特性 , 序列波动持续性研究的基础. Engle 最早将单变量 1982 年 Engle 创造性地提出了自回归条件异方差 ARCH 模型拓展到多变量情况 ,提出多变量 ARCH ( ) 模型和多变量 GARCH 模型. 特别在 1995 年提出 autoregressive conditional heteroskedasticity 模型 ,即 ARCH 模型 ,并利用 ARCH 模型研究了英国 1958 BEKK 模型 ,这是一类参数较少 ,而且容易保证误