公司理财实务 第二章.ppt

第二章 公司理财的基本观念 递延年金现值的计算。 计算方法一： 先将递延年金视为n期普通年金，求出在第m期的普通年金现值，然后再采用求解复利现值的计算方法将此普通年金现值折现到第1期的期初： P0=A×（P/A，i，n）×（P/S，i，m） 其中，P0为递延年金现值，m为递延期，n为连续收支的期数。 计算方法二： 先计算m＋n期年金现值，再减去m期年金现值： P0=A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）] 计算方法三： 先求递延年金终值再折现为现值： P0=A×（S/A，i，n）×（P/S，i，m＋n） 第二章 公司理财的基本观念 海达公司向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年年末偿还本息5 000元。求借入这笔款项的现值。 第二章 公司理财的基本观念 方法一： P0=A×（P/A，10%，10）×（P/S，10%，10） =5 000×6.1446×0.3855 =11 844（元） 方法二： P0=A×[（P/A，10%，20）－（P/A，10%，10）] =5 000×（8.5136－6.1446） =11 845（元） 两种计算方法相差1元，是因为折现系数本身误差造成的。 第二章 公司理财的基本观念 （4）永续年金。 永续年金现值的计算公式为：P＝A/i。 【案例分析2—13】 归国华侨邵先生为了支援家乡建设，在祖籍所在的一所大学设立奖学金。该奖学金每年发放一次，奖励该学校各专业每学年学习成绩最优秀的同学3 000元。奖学金基金保存在当地中国工商银行分行。银行一年的定期存款利率为3%。问邵先生要一次性投入多少资金作为奖励基金？（该校设10个不同专业） 第二章 公司理财的基本观念 30 000÷3%=1 000 000（元） 也就是说，邵先生要存入1 000 000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。 第二章 公司理财的基本观念 2.1.3 利率的计算 1）复利计息方式下的利率计算 其中，所求利率为i，i对应的现值（或终值）系数为B，B1、B2为现值（或终值）系数表中B相邻的系数，i1、i2为B1、B2对应的利率。 第二章 公司理财的基本观念 【案例分析2—14】 王先生从儿子那里一次性得到养老金60 000元，他目前不想将这笔钱花掉，于是便将这笔款项存入银行。王先生预计，如果20年后这笔款项连本带利达到300 000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率应该为多少时，王先生的预计才能实现？ 第二章 公司理财的基本观念 计算过程如下： 60 000×（S/P，i，20）=300 000 （S/P，i，20）=5，即（1＋i）20=5 通过查“复利终值系数表”可得： 当i=8%时，（1＋8%）20=4.6610 当i=9%时，（1＋9%）20=5.6044 i=8.36% 即银行存款的年利率应该为8.36%时，王先生的预计才能实现。 第二章 公司理财的基本观念 2）名义利率与实际利率 其中，i为实际利率，r为名义利率，m为每年复利计息的次数。 第二章 公司理财的基本观念 2.2风险与报酬 2.2.1 风险的概念 2.2.2 风险的衡量 1）概率分布 2）期望值 第二章 公司理财的基本观念 3）标准离差 4）标准离差率 第二章 公司理财的基本观念 【案例分析2—15】 兴海公司产品销售预测 兴海玩具制造公司投资500 000元，生产成人运动型踏板车，投产后预计会出现销量好、销量一般和销量差三种情况。预测这三种情况的年收益额分别为80 000元、60 000元和30 000元；出现这三种情况的概率分别为0.3、0.5和0.2。市场预测和预期收益概率分布如表2—1所示。 第二章 公司理财的基本观念 市场情况 年收益额（元）Xi 概率Pi 销量好 销量一般 销量差 80 000 60 000 30 000 0.3 0.5 0.2 合计 — 1.0 市场预测与预期收益率概率分布表 分别计算投产成人运动型踏板车后预期年收益额的期望值、预期年收益额与期望年收益额的标准离差和预期年收益额的标准离差率。 计算过程见教材 第二章 公司理财的基本观念 风险报酬 风险报酬率=期望投资报酬率—无风险报酬率（或货币资金时间价值） 期望投资报酬率 风险报酬率 无风险报酬率 风险程度 图2－1风险与报酬关系图 公司理财实务（二） 张勋阁 编著 第二章 公司理财的基本观念 2.1 货币资金时间价值 2.1.1 货币资金时间价值的概念 2