中国B股市场若干问题研究.pdfVIP

中文摘要 在人民币资本项目下不可自由兑换的前提下，我国于1991年开设的B股市 场无疑为当时内地企业引进外资提供了一个尚好的渠道。然而，历史的发展往往 是出人意料的，B股市场经过这十余年来的发展，曾经历经辉煌，但又艰难坎坷， 目前状况则极为不佳，处于继续发展与逐步关闭的十字路口。 由于市场的上市公司质量、信息披露制度以及市场规模小等先天不足、市场 定位不明问题，H股、红筹股、N股等海外上市融资渠道的强力竞争，B股市场 已处于融资功能丧失，投资者结构呈内地散户化特征等等，这一切都让B股市场 处于非常尴尬的境地，而2001年向境内人士开放B股市场所带来的许多棘手问 题也使得管理层对外开放后的后继政策完全缺失。此外，现在的B股市场又面临 着QFII、QDII、股权分置改革、人民币汇率制度改革等一系列新的挑战。 在我国证券市场体系不断完善、对外开放力度不断加强的大背景下，B股市 场则难以维持现状，要寻求合适的出路，重新进行新的定位。虽然包括启动B 股新股发行、允许成立B股基金、向境内机构投资者开放B股二级市场等在内的 重新启动B股市场的思路不无可取之处，但是难以治本，更何况管理层对B股市 场实际上也采取了收缩战略。 对于B股市场的未来发展趋势也好，最后归宿也罢，与另外一个市场合并应 是其最佳的解决办法。而因为B股市场与A