中山大学中级宏观经济学课件完全版第九讲：投资幻灯片.pptVIP

* * 中级宏观经济学 徐现祥 Lnsxuxx@zsu.edu.cnO) * * 课程简介 序论： 宏观经济现象、国民经济核算和总供给总需求模型 总供给 经济增长、经济波动和总供给曲线的推导 总需求 IS-LM模型、微观基础和总需求曲线的推导 宏观经济管理 目标、政策 宏观经济最新的进展 * * 主要内容 投资在宏观经济中的作用 投资理论的发展 对应章节 第14章 * * 讨论通货紧缩 到底如何刻画我国1998年以来的通货紧缩？ * * 1.0 投资需求的基本 两个基本概念 资本 ： 积累的机器、设备、厂房以及其它耐用生产要素存量。 投资 ： 用来维持或增加经济中资本存量的流量。 投资分类 固定投资 存货投资（包括原料积累、半成品、库存成品等） 住宅投资（包括房屋维修和建造新房的开支） * * 1.0 投资需求的基本概念 总投资包括 折旧，即用于替换因磨损等而需废弃的资本的支出 净投资，即用于增加经济中资本存量的支出。 投资需求 假定直线折旧。 其中, Igross、I、D和K分别是总投资、净投资、折旧率和资本存量。 资本积累方程 * * 2.1 投资的典型实事 投资占GDP的比重比消费的低 中国1952-2002年间消费与投资占GDP比重 * * 2.2 投资的典型实事 投资波动大 美国1959-2002年的投资与GDP 中国1952-2002年的投资与GDP * * 2.3 投资的典型实事 （非住宅）固定资产投资最要紧 美国1959-2002年间投资的构成 中国1952-2002年间投资的构成 * * 2.4 投资的典型实事 投资主要来自自有资金 美国1970-1984年间资金来源 中国1981-2002年间投资来源的构成 * * 2.5 投资的典型实事 投资率越高，经济体越富裕 * * 2.6 小结 投资典型事实小结 投资所占比重不是很大，但波动大 非住宅投资最要紧 投资主要来自自由资金 投资与经济体的赋予程度高度相关 投资非常重要 投资波动与经济波动密切相关 投资是宏观经济政策传导的“桥梁” 投资关系到经济体的长期增长 * * 3.0 投资理论 投资理论的发展大致经历了四个阶段 古典投资理论 新古典投资理论 Q理论 不可逆投资理论 * * 3.1 投资理论－古典 核心思路是最优资本存量是多少？ 基本假定 市场是竞争性市场 企业租资本、雇佣劳动生产 企业最求利润最大化，资本和劳动的价格是 产出价格单位化为1。 * * 3.2 投资理论－古典 资本需求函数 当其他条件不变时，给定一个价格，就有一个最优资本存量与之对应。 如果产出增加将会怎样变化？ * * 3.3 投资理论－古典 资本的价格由什么构成？ 实际利率 折旧率 资本需求函数可以表示为 * * 3.3 投资理论－古典 投资需求函数可以表示为 * * 3.4 投资模型－古典 如何调整到最优资本存量？ 加速度模型（The Accelerator Model） 弹性加速度模型(the flexible accelerator model) 加速度模型由Clark提出，经Samuelson发展 通常是大于1 * * 3.4 投资模型－古典 弹性加速度模型 投资是否一步到位？ 由钱纳里提出 1918-1994 看一个Excel例子 经济含义 当期的资本存量取决于过去的合意资本存量。 * * 4.1 政府的税收和投资补贴 如何考察税收和投资补贴对投资的影响？ 投资?最优资本存量? 如果税收同时影响 ,K*不变 投资补贴降低了 ，最优资本存量增加。 综合分析（画图） * * 5.1 新古典投资理论 核心思想：长期利润最大化。 是Jorgenson 1933- * * 5.2 Q理论 核心思想：强调股票价格与（物质资本）投资之间的联系。 James Tobin 首次提出，Tobin’S Q 1918-2002年 1981年获得诺贝尔经济学奖 * * 5.2 Q理论 Tobin’S Q 定义： 内容： 如果q1,那么企业会增加投资 如果q1,那么即使面对资本损耗，企业也不会重置。 理论解释：企业股票价值等于企业未来所支付红利的现值，所以q值就是单位资本未来红利的现值。 假定单位资本的未来边际产出不变，则 * * 5.3 不可逆投资 大家有没有听过“铁本”事件？ 资本易增不易减。许多投资都含有沉没成本，改变投资决策，将无法收获这部分成本，这就是投资的不可逆性。 大家有没有见过烂尾楼？ * * 5.3 不可逆投资与投资时机 不可逆投资与投资时机 最优惰性行为 投资具有间歇性 假定你2005毕业后进行创业。如果2005投资800元，当年就可以100元的收入，以后每年的收入都是100元；如果200