跨国公司管理第十章 国际财务管理.pptVIP

第十章 跨国公司财务管理 财务管理的主要内容：投资管理、筹资管理、运营资金管理、外汇风险管理等。 第一节 跨国公司的资金管理 一、资金管理的对象和形式： 1、对象：跨国公司的流动资产管理。 2、形式：外部转移和内部转移。 二、跨国公司外部现金流量管理： 1、应收帐款：跨国公司经营过程中赊销，出现延期支付，而在一定时间里应当收回的帐款。 （1）应收帐款高低受赊销数量、收款日期和TNC的信用政策有关。 （2）信用政策涉及信用标准、信用时间、折扣和收款政策等方面。 （3）跨国公司对应收帐款管理：支付的货币和条件 2、应付帐款：跨国公司因赊销而尚未支付的款项。延期支付往往是出于财务管理上的目的。 三、国际企业内部现金流量的管理：指资金在国际企业内部的流动。 1、国际企业内部的财务关系： （1）母公司向子公司贷款或投资以及提供技术和服务，子公司向母公司支付管理费、专利使用费、返销产品。 （2）母公司所属子公司提供长、短期贷款、应付帐款及利息等发生的信贷关系。 2、国际企业的管理形式: （1）资金集中管理：将资金集中在中央现金库。现金库或设在母国或能提供税收和其他优惠的某一国。 集中管理只是把决策权集中在公司的高层，以利用现金管理的优化。 2、净额支付：是一种确认每个子公司净流入和流出的内部结算系统。 （1）目的是为了优化资金流量，仅将所需的各分支机构往来支付净值加以转移。 （2）优点：减少分支机构间业务数量，降低资金的总体成本；节省服务和交易成本；有利于母公司对子公司交易活动的控制；增加了对现金流量的预测性。 （3）类型：双边和多边 ? 双边净额支付：发生在子母公司间或两个子公司间的帐款抵消支付活动。 ? 多边净额支付：多家子公司间帐款相互抵消结算活动。 特例：净额为零 3、集资经营：将额外现金或准现金资产集中在企业内部某个单位，以便于提高其利用效率。其关键是设立控制财力中心机构，并借此向缺资方放贷。 4、再开票中心：是国际企业为实现其内部资金转移或获得税收效应而设立在某处（通常是避税港）专门处理公司内部贸易产生的全部交易风险的独资交易子公司。 四、转移定价：又称调拨价格或内部定价，是一种“非常规”或“非公平”的交易方式。 1、概念：是跨国公司内部母公司与子公司间、子公司间开展内部交易活动时相互约定的购买产品或服务的价格。 2、 形成原因：国际市场的不完善，国际贸易保护所造成的各国间市场差异所致。 3、目的： （1）减少跨国公司的整体税收：减少所得税和关税，并实现减少所得税和关税的平衡。 （2）避免管制（东道国对产品价格的管制以及关税壁垒等），规避风险（外汇风险和政治风险） （3）调节子公司的利润： ? 压低当子公司利润，以减少冲突；减轻企业员工要求增加福利和工资的压力。 （4）增强子公司市场竞争力： ? 提高子公司利润率，以支持其商业信誉；通过转移价格方式，帮助子公司在竞争中立于不败之地。 4、转移定价的方法：以成本为基础和以市场价格为基础的转移定价。 （1）成本型的转移定价：指企业转移定价的制定是以所转让商品或劳务的内在成本（成本加成法）为依据的定价。 该方式简单易行，便于公司总部的参与和决策及公司战略目标实现；但不利于子公司发展。 （2）市场价格型的转移定价：指以市场价格为基础，对市价进行折扣和加价而形成的价格。 有利于企业有效利用资源，而且为企业经营业绩的好坏提供了标准。 （3）转移定价过程中应考虑的因素：平衡子母公司的利益；经济环境；低价和高价的运用。 5、国际上对转移定价的处理对策： （1）市价交易定价原则： ? 母国跨国公司采用局外价格的原则，来检查和监督转移价格； ? 东道国运用比较定价原则，调整跨国公司子公司所得。 （2）正常的交易规则： ? 可比非受控价格法：直接以独立企业间可比的交易价格，作为判断转移定价是否符合正常交易规则； ? 成本加成法：成本加正常利润和其他影响售价定价。 ? 转售价格：以购入产品的子公司再转售的价格定价 （3）“安全港法”：许多国家的税务当局事先规定价格和收费标准上下限，在规定范围内的价格不受税务当局审察。 第二节 国际融资管理 一、国际融资的来源： （一）国际融资的概念：国际企业在国际经营过程中筹集资金的活动。 （二）融资的来源： 1、国际企业内部资金：通过其财务系统实现。 （1）主要指母公司或子公司本身的分配利润和折旧基金、公司内部相互提供的资金等。 （2）主要的方式：增股筹资（母公司购买子公司的股票，使资金流向子公司）、母公司通过自有资金或银行向子公司放款、子公司间相互放款等。 2、跨国公司外部： （1）母国的金融市场:从母国银行或金融机构获得贷款；从母国金融市场上发行有价证券；争取母国政府的优惠贷款等。 （2）从东道国市场：当地银行和金融机构获得资金；从金融市场发行有价证券或股票；从