外汇期权基础知识介绍技术介绍.ppt

“外汇交易月月讲”系列培训（二）外汇期权基础知识;内容提要——外汇期权基础知识;一、期权知识回顾——什么是期权;;S;外汇：外国货币（或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段） 持有的外币现金√ 在银行开立的外汇储蓄存款帐户中的现汇、现钞√ ;汇率：两种不同货币之间的兑换关系，又称汇价。 影响汇率的两种主要理论 购买力平价 利率平价 购买力平价(PPP)：两种货币之间的汇率决定于它们单位货币购买力之间的比例。 ;外汇交易的特点 一个24小时运转的市场;外汇交易的特点 规模巨大的市场 根据国际清算银行2010年12月的调查报告显示，目前全球每天外汇交易量为4万亿美元（约为中国股市日均交易量的20倍） 参与者众多：银行、对冲基金、政府机构、货币经纪商、企业、个人等等。 与股票市场相比，“庄家”的操控难度较大。流动性大、信息透明。;外汇交易的特点 涨跌都有投资机会 ;外汇交易方式 即期交易 远期交易 互换 期权 其他 ;外汇期权（foreign exchange options）：也称为货币期权 期权买方支付期权费，获得权利——即在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率向期权卖方购买或者卖出一定数量外汇资产的选择权 外汇期权是期权的一种实际应用;1982年，美国费城股票交易所(PHLX)成交了第一笔的外汇期权合约。 此后，伴随着金融衍生品交易的不断成长，期权交易也进入了一个爆炸性的增长阶段。 美国期货业协会的统计数据表明，1973年期权交易创始之初，其年成交量还不足1亿美元，2005年已扩大发展为59.38亿美元。 期权根据其标的物不同除外汇期权外，还有股票期权、商品期权、指数期权等种类。;1、外汇期权怎么做？——基本要素 案例 2011年2月20日，汇率EUR/USD=1.37，小王支付3美元，购买1份期权，获得1个月后（3月20日）可以EUR/USD=1.35的汇率购买100单位EUR的权利 欧式期权 看涨期权 期权费：3美元 到期日：2011年3月20日 执行价格：汇率EUR/USD=1.35 标的资产：外汇货币（以美元购入欧元）;1月后到期情况 EUR/USD=1.40 小王执行权利 按照执行价格EUR/USD=1.35购入欧元 立即以市场价EUR/USD=1.40卖出 获利2美元，（1.40-1.35）*100-3=2???元 EUR/USD=1.30 小王放弃执行权利 仅损失期权费3美元 如有需要，可按照市场价EUR/USD=1.30购入欧元 EUR/USD=1.37 小王执行权利 获得（1.37-1.35）*100=2美元 起初已支付期权费3美元 获利可弥补部分期权费，总体亏损1美元;小结 EUR/USD＜执行价1.35 小王放弃权利 损失期权费 执行价1.35 ＜ EUR/USD ＜ 盈亏平衡1.38 小王执行权利 弥补部分期权费 EUR/USD ＞ 盈亏平衡1.38 小王执行权利 获得盈利;2、如何通过外汇期权实现盈利？ 选货币对 交行“期权宝”可交易货币对（4个）：EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY 趋势预判：看涨或看跌 购买期权 交行“期权宝”不可裸卖空期权 盈利的关键：市场变化和预期一致 盈利模式之一：期权价差盈利 盈利模式之二：到期执行盈利;盈利模式之一：期权价差盈利 低买高卖 买卖的是期权的价格（期权费的变化） EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY 看涨左边货币，购买看涨期权 看跌左边货币，购买看跌期权 外汇期权价格受到三大因素影响 期限的长短（时间价值） 市场汇率与执行汇率之间的差别(内在价值) 汇率预期波动的程度（波动率） 当外汇期权价格高于购入价，卖出（平盘）获得盈利;盈利模式之一：期权价差盈利 注意：期权和实盘的区别 实盘（外汇宝）：低买高卖的对象直接为汇率 例：按EUR/USD=1.3购入100欧元，在EUR/USD=1.4卖出100欧元，盈利为（1.4－1.3）×100＝10美元，直接体现为汇率差×数量 期权（期权宝）：低买高卖的对象为期权，汇率间接影响期权价格 例：EUR/USD=1.5时，执行价为1.4的期权价格为2美元，当EUR/USD=1.6时，期权价格为3.1美元，买卖10份期权的盈利为11美元;现在时点 看涨期权 S ＜ P0，价内期权 S ＞ P0，价外期权 看跌期权 S ＞ P0，价内期权 S ＜ P0，价外期权 价内期权价格高于价外期权 价内外期权随时间变化可能出现逆转;看涨期权 汇率与价格同向 汇率上升，价格上升 汇率下跌，价格下跌 看跌期权 汇率与价格反向 汇率上升，价格下跌 汇率下跌，价格上升 期权期限越长，期权价格越高 预期汇率波动的程度越大，期权价格越高;盈利模式之二：到