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三.PE 基金如何实现收益？ PE基金投资企业后，通过企业股权升值后退出实现收益，退出方式较多,比如：IPO 上市、并购、管理层回购和股权转让。 国内最理想的退出方式是 IPO 上市，资本市场的资本溢价功能会给投资带来优越的回报。 相应的配套机制： 1.主板市场：经过股权分置改革，主板市场解决了制度性障碍。自 2006 年 6 月融资功能恢复以来至 2007 年 9 月底，主板市场共有 30 起 IPO 和 89 起再融资，合计规模 5349 亿元。 2.中小企业板：自 2004 年 6 月由深交所推出以来，中小企业板发展迅速，截至 2007 年 9 月底，中小企业板已有 174 家上市公司，总市值达到 8427 亿元。 3.创业板：2009年9月深交所推出创业板市场，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场，上市门槛将低于目前的主板和中小板，可以为更多的企业提供上市融资的渠道。 4.场外交易市场：代办股份转让系统试点园区的扩大，以及证监会非上市公众公司监督办公室的成立将为场外交易市场的发展起到巨大的促进作用。这有望成为交易最活跃的退出渠道。并购主要是同行业内企业间的收购等行为，是产业链整合的过程，是大规模资本投资后退出的常用渠道。 四.投资者如何获得基金的信息？ PE 基金的信息披露保证投资透明度。基金会有定期的报告，频度可以是季度、半年度或者年度。报告中会有最新的被投资企业的财务数据。对于重大事件,PE 基金会召开临时合伙人会议，进行详细沟通。有些基金还会不定期带投资人 参观被投资企业。 五.投资者如何获取收益？ PE 基金通过投资于未上市企业，企业上市后，基金在证券市场卖出原先持有的股份实现收益，立即以分红形式将收益分配给投资者。由于投资周期较长，PE 基金一般没有红利再投资的形式。在基金运作到期时，基金通过清算将所有收益按一定比例分配给投资者。 国际上参与PE的群体 北京市五部门颁布《关于促进股权投资基金业发展的意见》 北京市五部门颁布《关于促进股权投资基金业发展的意见》 《意见》共19条，主要可概括为税收政策、财政支持政策、综合配套服务及行业自律建设等四方面内容。它的出台标志着： （一）发展股权投资基金业对首都经济发展具有重要作用。??? 从国际经验来看，股权投资已成为机构投资者不可或缺的资产配置工具，股权投资基金市场已经发展成为资产管理市场的重要组成部分。 （二）市领导高度重视股权投资基金业发展。 刘淇书记、郭金龙市长、吉林常务副市长、黎晓宏秘书长多次做出专门批示，要求加快股权投资基金业发展 2009.1.19 （三）北京作为股权投资基金中心的地位得到市场的充分认可。??? 自2008年6月20日以来，截至2008年12月底，有意在北京设立股权投资基金的机构达34家，计划募集资金总额达1520亿元，其中，已经注册或进入注册程序的18家，注册资金15亿元，计划募集资金总额达800亿元。 * 股权投资（PE)基金介绍 2010年4月 目录 什么是PE 基金 PE基金的运作模式 PE基金的运作步骤 国家对PE基金的政策支持 当前投资PE基金的机会分析 PE的含义 ◆ PE（Private Equity）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过特定募集形式对私营企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 ◆关键词：特定募集 未上市企业 权益性投资退出 PE的分类（广义）---投资阶段 成长早期 成长中期 成熟期 Angel Investor 天使投资 Venture Capital 风险投资基金 Growth Capital 增长型基金 Buyouts 并购基金 企业处于不同的发展阶段 上市 创业期 狭义的PE 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。 国内的PE基金的类型 国内的PE基金,主要包括创业投资基金、并购投资基金、产业投资基金、过桥基金等。 创业投资基金投资于包括种子期和成长期的企业；并购投资基金针对于扩展期企业的直接投资和参与管理层收购；过桥基金则投资于过度企业或上市前的企业。 国内的几类基金简介 一.产业基金 产业基金主要对未上市企业直接提供资本支持,并从事资