一家创业公司的融资的历程资料.doc

一家创业公司的融资的历程 话说2005年IT领域，风起云涌。上半年，众VC高调投资三大Blog服务商，着实让“博客”风光了一把（可惜现在就好景不在了），到了下半年点对点技术（通称“P2P”）类公司则各领风骚：先是日本软银（SB Japan）直接投资酷流（Cool Streaming），接着红杉（Sequoia）和SIG 投资优视网（UUsee），凯雷（Carlyle）投资Zcom，联想（Legend）投Xplus，DCM投资BT鼻祖以及Ebay巨额收购Skype。所有这些投资案例有一个共同特点：用户群（User Base）极大，而盈利尚小，商业模式（Business Model）尚不清晰。在波涛汹涌的投资浪潮中，汉理也有幸参与其中，帮助一家P2P流媒体公司成功引入境外VC的投资，为P2P投资领域增添了一个新的成功案例。　　英雄初识 　　汉理在VC界人脉极广，很多投资基金在投资了汉理的客户后获得了不菲的回报。其中，最知名的就是2004年第一季度，汉理成功引进包括鼎辉投资在内的5家国际基金，投资分众传媒一千多万美元，迄今该轮投资基金净回报率在30倍左右，成为国际ＶＣ基金投资中国近十年来最成功的案例之一。ＶＣ对汉理的Deal Flow较为关注，大家经常聚在一起，对近期的行业发展及有关项目进行交流。也有一些VC把其投资的项目推荐给汉理，希望汉理能够以专业的服务协助这些公司在资本运作层面跨上新的台阶。 　　2005年深秋，汉理的老朋友S基金就带着其所投资的公司，一家P2P Streaming 平台服务提供商来访汉理。汉理董事总经理曾在该基金工作多年。两年前汉理曾成功协助分众传媒的第二轮私募募集一千多万美元，S基金亦是分众的首轮投资者。了解汉理的专业能力、行事风格以及成功案例，S基金希望汉理在此项目上也能助其一臂之力在我们对汉理做了简介后，公司首席运营官梁先生向汉理介绍了公司目前的运作状况及融资考虑。 　　据梁先生介绍，该公司是05年4月才成立的。由于技术上的领先，甫一成立，该公司所运营的网站的流量急遽攀升，其软件的下载次数也跻身中国十大共享软件之列。短短的几个月，该公司规模由起初的4、5个人迅速扩张到50多人.与其业务发展如火如荼的局面相比，该公司的资本运作比较欠缺。 　　听了公司的介绍，我们继续询问了公司创业团队的背景以及他们创立公司的目标和使命。这也是与VC过招中的必答题。VC投资主要也是投人，即使商业模式再好，没有一个执行力较强的团队，都只是纸上谈兵。 　　早在七、八年前，团队核心成员杨先生还在读高中时便结识了工作多年并创立自己公司的梁先生。梁先生非常器重这位小伙子，看出他虽然身出80年代，却野心勃勃，干劲十足。的确，杨先生少年时便立志做中国的Bill Gates（故给自己取英文名为“Bill”），希望有朝一日也能打造自己的商业帝国，用自己的技术改善人们的生活。梁先生则是一位连续创业者，加入该公司前已经创立了几家公司，其中有一家公司已准备在国内上市。 　　多年创业经验使得梁先生在投融资领域颇有些人脉关系，同时公司所处领域亦是当前热点，有不少VC主动联系过该公司。但由于公司在高科技项目融资方面缺乏经验，其融资自2005年6月份以来一直没有实质性进展。S基金固然在VC界人脉关系极好，但精力有限，开展了几个月的融资活动以来，双方的精力都受到很大牵扯。 　　事实上，在接触该公司前，我们对P2P技术及行业发展已经关注了一段时间。我们认为这是一项具有颠覆性的技术，而且最能体现互联网的草根特性。P2P的特性在用于流媒体传输时表现的尤为突出。因此，与梁先生的沟通中，很多要点他一说我们就能领悟，故而第一次见面，双方就谈得比较投缘。 　　最后梁先生问我们是否愿意协助他们进行融资。汉理表示：“这个行业未来的发展有很大的不确定性，同时我们对公司的了解也仅限于今天的首次面谈。之后汉理会对公司作进一步了解，才能做出判断。这样既对所接的项目比较负责，也才不会浪费双方的精力。”事实上，汉理在接到项目后会对其进行审核，经过仔细甄选后的项目才会为其提供顾问服务。这也是VC比较看重汉理的推荐项目的原因之一。 　　汉理所服务的客户一般都是行业领头羊，发展到一定规模时遇到资本瓶颈，需要借助外力打破常规发展思路。对于这些企业，引入投资人不仅给公司带来资金，更重要的是提升公司治理水平，给公司带来战略资源。对于刚刚成立的这家公司，融资的不确定性很大，何况在中国，投资早期项目的投资人出价一般不会太高。 　　不过，该公司的项目的确有其诱人之