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Renmin University of China 第13章 财务报表分析financial statement analysis 中国人民大学会计系列教材 教育部推荐教材 国家级优秀教学成果奖 《会计学》 主编：徐经长、孙蔓莉、周华 课件制作：周华 学习目标 1．掌握：偿债能力分析、管理效率分析和盈利能力分析常用财务指标的计算方法。 2．理解：综合分析体系的设计理念。 3．了解：财务报表分析的局限性。 Renmin University of China * 13.1 财务报表分析的目的与方法 财务报表数据集中反映了企业的财务状况和经营成果，据此进行分析可以了解企业过往表现和现状。 Renmin University of China * Continued 就短期利益而言，债权人比较重视债务人的偿债能力，公司股东优先关注企业的盈利能力。就长期利益而言，所有的报表使用者都需要关注企业的管理水平、市场占有率、产品质量或服务水平、品牌信誉等决定企业发展的决定性因素。而财务报表分析恰能提供可用于评价管理水平的综合分析指标体系。 Renmin University of China * Continued 财务报表分析的方法 一、比较分析法。比较分析法试图通过数据之间的对比而揭示其间的差异、规律。比较分析法按比较对象（参照物）可大致分为：①纵向比较（趋势分析）。②横向比较。③预算差异分析。比较分析法按比较内容可大致分为：①总金额的比较。②结构百分比的比较。③财务比率的比较。 二、因素分析法。因素分析法，是依据财务指标与其决定因素之间的因果关系，确定各个因素的变化对该指标的影响程度的一种分析方法。具体又分为以下几种：①差额分析法。②指标分解法。③连环替代法。④定基替代法。 计算财务比率是财务报表分析的基本技术。 Renmin University of China * 13.2 偿债能力分析 偿债能力分析（solvency analysis）旨在揭示企业偿付短期债务乃至全部债务的能力。企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，须依照《中华人民共和国企业破产法》的规定清理债务。显然，企业管理当局需要确保有能力偿付到期债务，否则有陷入破产清算境地之虞。 Renmin University of China * 13.2.1 短期偿债能力分析 一、流动比率 流动比率（current ratio）是流动资产与流动负债的比率。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率究竟多高才算合适，并无放之四海而皆准的具体数值标准，实践中需要结合企业的行业特性、信用等级等因素进行具体分析。一般地，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率可能意味着企业的流动资产比重偏高、未能有效地利用资金，而此类情形可能会影响企业的获利能力。 通常认为，对于制造业的公司而言，流动比率以不低于2为宜，因为通常假定“存货”这一流动性欠佳的项目占这类企业的流动资产的一半。但这仅为经验之谈。 流动比率只是对偿债能力的粗略估计。并非全部的流动资产都能用来偿债。企业总需要保持必要的流动资产用于持续经营。 Renmin University of China * Continued 二、速动比率 速动比率（quick ratio）是指速动资产与流动负债的比率。有的教科书把这一指标称作“酸性测试”（acid test ratio），煞是有趣。速动资产=（流动资产－存货）。 由于速动资产中已经剔除了“存货”这一流动性欠佳的项目，因此，速动资产与流动负债的比率更能够刻画出企业偿付短期债务的能力。一般地，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 通常认为，对于制造类企业而言，速动比率以不低于1为佳，因为通常假定“存货”这一流动性欠佳的项目占这类企业的流动资产的一半。当然，这也没有什么理论依据。 在使用速动比率分析企业的偿债能力时，要注意分析应收账款的可回收性对该指标的影响。 Renmin University of China * 13.2.2 长期偿债能力分析 所谓“长期偿债能力”，是指企业偿还全部负债的能力，或许称作“总体偿债能力”更为妥当。在评价长期偿债能力时，常用的财务比率是资产负债率（或权益乘数、产权比率）、利息保障倍数。 一、资产负债率 资产负债率（debt ratio）是负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中负债成分所占的百分比。其计算公式为：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 一般地，资产负债率越低，偿债越有保证，融资的空间越大。 资产负债率有一个常用的变体：权益乘数（equity multiplier）。公式如下：权益乘数=资产总额÷股