地方政府融资平台公司.doc

地方政府融资平台公司 　　地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。(根据国发〔2010〕19号文件定义） 　　财政部、发展改革委、人民银行、银监会关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预〔2010〕412号）进一步明确了地方政府融资平台的概念，表述如下： 　　地方政府融资平台是由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。 总之，融资平台架起了政府与市场的桥梁，将政府投资行为放在阳光下，直接惠及民生，推动和触动了我们的投融资体制，推动了我国的城市化过程，解决融资平台的问题，夯实经济发展的基础，是加快而不是停滞改革，是深化，而不是裹足不前。谢谢 图表1：2009年融资平台贷款余额分布比例 资料来源：银联信 中金公司 第三，发达地区融资平台贷款余额约占61%。据估计，长三角、珠三角和环渤海地区的地方政府融资平台贷款余额分别占30%、11%和20%，合计61%（见图表1）； 第四，多数贷款偿还本息需要政府信用支持。只有30-40%的项目能够依靠项目自身现金流偿还贷款本息； 第五，不同类型机构之间分配不均。2009年底，主要上市银行地方政府融资平台约占贷款总额的10%左右，国开行和地方性金融机构占比相对较高（图表2），其中国开行的融资平台贷款（为基础设施建设贷款为统计口径）占比已达69%。 图表2：2009年各金融机构融资平台贷款余额比例 资料来源：银联信 中金公司 注：国开行、城商行和股份制银行的融资平台贷款口径为基本建设贷款 三、地方政府融资平台的还款来源 2008年以来，我国地方政府的可用还款来源主要分成三部分，具体数额以及比例情况见下表： 图表3：2008年以来地方政府的主要还款来源 还款来源 具体构成 地方本级财政收入 包括地方税收和非税收入，约占地方政府可用收入的44%，其中，房地产相关税收占地方本级收入比例约为20%，相当于地方政府可用收入的约9%。 中央税收返还和转移支付 约占地方政府可用收入的33%。中央转移支付的数目取决于中央财政收入占GDP的比重以及中央转移支付占中央财政收入的比重。 地方政府性基金收入 约占地方政府可用收入的20%，其中，国有土地使用权出让收入占地方政府性基金收入比例约为79%，相当于占地方政府可用收入的约16%。但是，地方政府性基金收入的波动较大，2009年房地产市场的火爆使得当年地方政府性基金收入从2008年的1.3万亿一跃而至1.6万亿。 资料来源：银联信 图表4：地方政府的可用收入比例图 资料来源：银联信 中金公司 四、宏观政策对平台贷款的影响 （一）相关调控政策 2009年3月，中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。时隔一年，2010年3月6日，发改委、财政部、央行的高官就地方融资平台风险的问题作出积极回应。近期，央行和财政部将有具体的加强管理措施出台，其中包括控总量保合规。 图表5：2009-2010年地方政府融资平台相关政策。 时间 会议/文件 具体内容 2009年3月24日 央行、银监会：《关于近一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》 支持有条件的地方政府融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。 2009年9月21日 央行副行长刘士余：中债信用增进投资股份有限公司成立的讲话 2009年地方政府融资平台在全国有了加速发展，对许多地方的财政偿付能力构成了威慑，很可能会造成财政问题和金融问题。 2010年1月6日 周小川：央行2010年工作会议上的讲话 要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金；引导信贷资金主要用于在建、续建项目、严格控制开工项目的贷款投放。 2010年1月19日 温家宝：政府工作报告（征求意见稿） 更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用，尽快制定规范地方政府融资平台措施，防范潜在风险。 2010年1月26日 刘明康：银监会2010年第一次经济金融形势通报会上的讲话