我国通货膨胀率波动路径的-数量经济研究中心-吉林大学.PDF

《管理世界》(月刊) 2008年第 12期 我国通货膨胀率波动路径的 非线性状态转换冰 — — 基于通货膨胀持久性视角的实证检验 口张屹山 张代强 摘要：基于通货膨胀持久性视角的通货膨胀动态波动机制对于更好地理解体现通胀持久 性的现代新凯恩斯模型具有重要的理论价值。本文利用一个带有单位根的门限自回归模型对 我国通胀率的波动路径进行了实证检验，结果表明，我国通胀率是一个具有局部单位根的门 限 自回归过程，并且可以划分为加速通胀状态和减速通胀状态。在减速通胀状态，通胀率是一 个平稳 自回归过程，而在加速通胀状态下，通胀率是一个具有单位根的自回归过程。同时发 现，我国通胀率在两个状态下都具有高持久性，并且加速通胀阶段的持久性更高。那些能够体 现通胀持久性特征的现代新凯恩斯模型都可能成为解释具有高持久性特征的通胀波动路径 的理论机理，同时高持久性通胀的结论也可以为那些体现通胀持久性特征的现代新凯恩斯模 型提供来 自中国的经验证据。 关键词：通货膨胀率 门限 自回归 单位根 状态转换 持久性 一 、 引言 自20世纪70、80年代以来，由于价格水平增长较快，通货膨胀逐渐成为宏观经济理论和 政策研究的焦点。近年来，宏观经济政策的一个显著成就是工业化国家的通货膨胀率逐渐降 低。例如 ，G7经济体的平均通胀率从 1974-1983年的10％降至 1996年的4％以下。考虑到通 货膨胀一失业替代关系对菲利普斯曲线的重要性 ，理解通货膨胀的动态变化机制，尤其是通 货膨胀持久性 (persistence)，自然成为宏观经济学研究的重点课题之一。如果通货膨胀持久性 很高，那么在常用的短期菲利普斯曲线中，用滞后通胀率代替预期通胀率的近似处理具有一 定的合理性 (高铁梅，2003；张成思、刘志刚，2007)。 通货膨胀持久性对于更好地理解现代新凯恩斯模型具有重要的理论价值 。由于在微观基 础上推导出来的早期新凯恩斯模型 (Roberts，1995)片面强调理性预期，不能解释许多国家现 实经济中存在的通货膨胀持久性特征 ，也不能很好地解释为什么美国历史上为治理高通胀而 付出的经济衰退的代价。同时，这些模型还表明，如果理性预期的作用真的很强，那么通胀持 久性应该很低 。但是，Fuhrer和Moore(1995)与Levin和Piger(2004)的研究发现 ，战后欧洲许 多国家的通货膨胀率存在 比较高的持久性，这就意味着央行需要付出更多的精力才能将通胀 率恢复至 目标水平。张成思和刘志刚(2007)分别应用 Hansen(1999)提出的 “格点 自助 (grid bootstrap)”中值无偏估计和 Andrews和 Ploberger(1994)提出的Exp—Wald未知断点检验对 我国通胀率进行研究后发现 ，我国通胀率的持久性也很高。 以价格缓慢调整为基础的早期新凯恩斯模型并没有赋予通货膨胀过程任何内在的动态 性质 ，通货膨胀所反映的任何动态性质只是反映了产出缺 口所具有的性质 (Walsh，2003)，粘 基金项 目：本文得到国家社会科学基金项 目(07BJY168)资助。 — — 43 我国通货膨胀率波动路径的非线性状态转换 中国宏观经济论坛