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公司中级理财学第9章习题答案
公司中级理财学第九章习题答案
计算题
1.设A公司投资于A、B两种证券的资金比例分别为50%，其他有关资料如下表1：
表1 概率分布表
经济状况 概率 收益率 证券A 证券B 坏 0.2 5% 10% 中 0.5 15% 15% 好 0.3 25% 20% 试计算该证券投资组合的风险。
解：（1）计算投资组合的期望收益率如下：
E(RA) =0.2×5%＋0.5×15%＋0.3×25% = 16.0%
E(RB) =0.2×10%＋0.5×15%＋0.3×20% = 15.5%
故有：
E(RP) = WA E(RA)＋WB E(RB)
= 50%×16.0%＋50%×15.5% = 15.75%
（2）计算证券投资组合标准差
概率 RA-E(RA) RB-E(RB) Pi[RA-E(RA)]2 Pi[RB-E(RB)]2 Pi[RA-E(RA)]2 Pi[RB-E(RB)]2 0.2 (0.06) (0.055) 0.00036 0.000303 0.000000 0.5 (0.01) (0.005) 0.0001 0.000025 0.000000 0.3 0.09 0.0425 0.0081 0.001806 0.000015 1.0 — — 0.00856 0.002134 0.000015 σAB=0.000015
σA=(0.00856)1/2=0.0925 =9.25%
σB=(0.002134)1/2=0.0462 = 4.62%
σ2(RP)=0.52×0.09252＋0.52×0.04622＋2×0.5×0.5×0.000015
=0.002139＋0.000534＋0.000008
= 0.002681
σP =(0.002681)1/2=0.051774=5.1774%
2.已知投资股票X与Y的情况如下：
表2 概率分布表
概率 收益率 股票X 股票Y 0.1 -8% 4% 0.2 0 8% 0.3 10% 12% 0.4 20% 15% 表3 权重分布表
权重 股票X 股票Y 100 0 80 20 60 40 50 50 40 60 20 80 0 100 根据表中资料计算：每种股票期望收益率；每种股票的方差；X与Y的协方差；X与Y在不同组合权重下，完全正相关、完全负相关和不相关的组合收益和相应的组合标准差。
解：
（1）计算每种股票期望收益率/%
概率 股票X 股票Y 收益率 期望收益率 收益率 期望收益率 10 -8 -0.800 4 0.400 20 0 0.000 8 1.600 30 10 3.000 12 3.600 40 20 8.000 15 6.000 10.200 11.600 解：
（1）计算每种股票期望收益率/%
概率 股票X 股票Y 收益率 期望收益率 收益率 期望收益率 10 -8 -0.800 4 0.400 20 0 0.000 8 1.600 30 10 3.000 12 3.600 40 20 8.000 15 6.000 10.200 11.600
（2）计算每种股票的方差/%
概率 RX-E(RX) RY-E(RY) Pi[RX-E(RX)]2 Pi[RY-E(RY)]2 10 -18.20 -7.60 3.3124 0.5776 20 -10.20 -3.60 1.0404 0.1296 30 -0.20 0.40 0.0004 0.0016 40 9.80 3.40 0.9604 0.1156 5.3136 0.8244 σX= (5.3136)1/2=23.0512% σY=(0.8244)1/2=9.0796%
（3）计算X与Y的协方差/%
概率 RX-E(RX) RY-E(RY) Pi[RX-E(RX)]2 Pi[RY-E(RY)]2 Pi [RX-E(RX)][RY-E(RY)] 10 -18.20 -7.60 3.3124 0.5776 1.3832 20 -10.20 -3.60 1.0404 0.1296 0.3672 30 -0.20 0.40 0.0004 0.0016 -0.0008 40 9.80 3.40 0.9604 0.1156 0.3332 5.3136 0.8244 2.0828 （4）计算X与Y在不同组合权重下，完全正相关、完全负相关和不相关的组合收益和相应的组合标准差/%
权重 相关系数 股票X 股票X ρXY=+1 ρXY=0 ρXY=-1 E(RP) σP E(RP) σP E(RP) σP 100 0 1
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