销售收入、成本费用与产品产量的关系（二）-Read.ppt

第十一讲 第四章　不确定性分析 学习目的与内容 学习本章内容的根本目的： 能够通过进行不确定性分析，了解项目的风险状况，以最大限度地减少决策失误。 需要掌握的主要内容： 分析外部条件发生变化时对投资方案经济效果的影响程度（敏感性分析）； 分析投资方案对各外部条件发生变化的承受能力（盈亏平衡分析和敏感性分析）； 对应于可能发生的外部条件的变化，分析投资方案经济效果的概率分布（概率分析）； 风险条件下的决策原则与决策方法； 不确定性产生的原因 因为项目经济评价中所采用的参数和数据是预测值，难免有误差，从而使得项目的经济效果指标有可能偏离实施后的实际值。比如： 产业政策 经济因素:利率、汇率 资源 市场：价格、销售 技术 预测方法的局限性 信息的不完全性 不确定性产生的后果 由于投资和效益的实现滞后于可行性研究和投资决策所产生的不确定性，而使项目实施和运行结果偏离预期目标，出现不利事件而引起损失的可能性。如投资超支、工期延长、达不到生产能力、达不到预期的经济效益等。 第一节 盈亏平衡分析 不确定性因素的变化会影响到投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，会影响到方案的取舍。 进行盈亏平衡分析的目的： 找出这种临界值，判断投资方案对不确定性因素变化的承受能力，为决策提供依据。 一 独立方案盈亏平衡 找出投资方案在各不确定性因素方面的盈亏界限，判断在各不确定性因素作用下投资方案的风险状况。 销售收入与销售量的关系（线性和非线性）； 固定成本与变动成本 （一）销售收入、成本费用与产品产量的关系 项目的生产销售活动不会明显地影响市场供求状况，假定其他市场条件不变，销售收入与销售量呈线性关系，即： B = PQ 式中： —— 销售收入 —— 单位产品价格 —— 产品销售量 （一）销售收入、成本费用与产品产量的关系 项目的生产销售活动将明显地影响市场供求状况，销售收入与销售量之间不再是线性关系，对应于销售量 ，销售 收入为： （二）成本分解 项目投产后，其总成本费用可以分为固定成本与变动成本两部分。总成本费用是两者之和，即 式中： —— 总成本费用 —— 固定成本 —— 单位产品变动成本 （三）盈亏平衡点的确定与分析 在量-本-利分析图中，纵坐标表示销售收入与成本费用，横坐标表示产品产量，销售收入线B与成本线C的交点称盈亏平衡点（Breakeven Point,简称BEP）， 即项目赢利与亏损的临界点 量-本-利分析图 量-本-利分析图 通过计算盈亏平衡点，结合市场预测，可以对投资方案发生亏损的可能性做出大致判断 在盈亏平衡点，销售收入 等于总成本费用 ，设对应于盈亏平衡点的产量 ，则有： 量-本-利分析图 量-本-利分析图 （四）成本结构与经营风险的关系 经营风险：由销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生变动所引起的项目盈利额的波动。 设对应于预期的年销售量 和预期的年总成本费用 ，固定成本占总成本费用的比例为S，则： 固定成本 结论： 固定成本占总成本的比例 S 越大，盈亏平衡产量越高，盈亏平衡单位产品变动成本就越低。高的盈亏平衡产量和低的盈亏平衡单位产品变动成本会导致项目在面临不确定因素的变动时发生亏损的可能性增大。 运营杠杆效应 设项目的年净收益为NB，对应于预期的固定成本和单位产品变动成本 运营杠杆效应 显然，当销售量发生变动时，盈亏平衡产量越大，年净收益的变化率越大。也就是说，固定成本的存在扩大了项目的经营风险，固定成本占总成本的比例越大，这种扩大作用越强。这种现象称为运营杠杆效应（Operating leverage） 固定成本占总成本的比例取决于产品生产的技术要求及工艺设备的选择。一般来说，资金密集型的项目固定成本占总成本的比例比较高，因而经营风险也比较大 二 互斥方案盈亏平衡分析 应用环境： 一个共有的不确定性因素决定