股票期貨契約調整方式介紹讲解说明.pptVIP

臺灣期貨交易所 101年5月 股票期貨契約調整方式介紹 大綱 股票期貨應作契約調整之情事 股票期貨契約調整方式 股票期貨契約調整案例說明 * 股票期貨於何種情況下，會進行契約調整？ 依據股票期貨契約交易規則第21條規定，標的證券之發行公司有下列各款情事之一者，期交所將進行該契約之調整，並於調整生效日前公告調整內容： (一)分派現金股利。 (二)以資本公積或盈餘轉作資本。 (三)現金增資。但股東無優先認購普通股權利者，不在此限(例如以 私募方式辦理現金增資)。 (四)合併後為消滅公司。 (五)減資。但依規定買回股份或股東拋棄股份辦理股份註銷者，不 在此限(例如庫藏股減資)。 (六)股份轉換為他公司之子公司。 (七)其他致使股東所持股份名稱、種類或數量變更， 或受分配 其他利益之情事。 * 股票期貨契約調整方式 (一)根據標的證券公司事件及股東受配發之利益，決定股票期貨契約調整方式 * 公司事件 股東受配發之利益 契約調整方式 契約調整 生效日 除息 現金股利 調整買賣方權益數 (金額為2000股受配發之現金) 除息日 除權 股票股利 調整約定標的物 →每口表彰股數增加 (納入股票股利) 除權日 現金增資 現金增資認購權 調整約定標的物 →納入現金增資相當價值 現金增資 除權日 合併後為消滅公司或股份轉換為他公司之子公司 單一公司股票，且該股票已為或將為本公司股票期貨之標的證券註 調整約定標的物 →調整為受配發之股票，數量為2000股標的證券換領受配發股票之數 新設合併或股份轉換予新設公司者為新設公司上市日；其餘為停止交易起始日 其他利益 終止上市 註：同時受配發現金者，準用現金股利之調整方式，併予調整買賣方權益數 * 比較項目 調整後契約 新掛標準型契約 契約代號 CNF→CN1 CNF 開盤參考價 20元(=[21元/(1+0.05)]) 同CN1 約定標的物 2,100股除權後之中信金股票 2,000股除權後之中信金股票 契約價值 CN1期貨價格 x 2,100 CNF期貨價格x 2,000 到期契約價值 最後結算價x 2,100 最後結算價x 2,000 假設中信金8/31除權，每股配發股票股利0.05股。 中信金期貨契約調整生效日為8/31(即除權日)，前一日中信金期貨 9月份契約結算價為21元。 。 原CNF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20元，及股數調整為2,100股而受影響 調整前契約價值:21元×2,000股=42,000元 調整後契約價值:20元×2,100股=42,000元 除權之契約調整 * 比較項目 調整後契約 新掛標準型契約 契約代號 CNF→CN1 CNF 開盤參考價 未調整，等於前一日之結算價 同CN1 漲跌幅 同現貨。如認購價低於現增除權前一日之收盤價，將放寬跌幅；反之，則放寬漲幅 同左 約定標的物 2,000股普通股 + 2,000股普通股優先參與現金增資之相當價值 2,000股普通股 契約價值 CN1期貨價格x 2,000 CNF期貨價格x 2,000 到期契約價值 101年2月及3月到期契約 = 最後結算價x 2,000+100*Max [(最後結算日現貨收盤價-現增認購價),0] 101年6、9及12月到期契約 =最後結算價x 2,000+100* Max [(繳款截止日現貨收盤價-現增認購價),0] 最後結算價x 2,000 註：最後結算價=最後結算日現貨收盤前60分鐘內標的現貨之算術平均價 假設中信金2/10現金增資除權，每2,000股普通股可認購100股，每股現增認購價16.3元，繳款截止日4/3。中信金期貨契約調整生效日為2/10 。 現金增資之契約調整 * CN1與CNF之期貨價格差異 最後結算日於 繳款截止日之前 Max [(最後結算日現貨收盤價-現增認購價),0]*每2,000股可認購股數/2,000 例：(20.3-16.3)*100/2,000=0.2 最後結算日於 繳款截止日之後 Max[(繳款截止日現貨收盤價-現增認購價),0]*每2,000股可認購股數/2,000 例：(18.3-16.3)*100/2,000=0.1 理論上，CN1之價格大於等於CNF，CNF之價格接近現貨 買進 賣出或到期結算 損益 2/9以$19買進1口2月份中信金期貨 2/14以$20.2賣出 ($20.2-$19)*2,000 =2,400 持有至2/15到期結算，最後結算價$20。2/15現貨收盤價$20.3。 [($20-$19)*2,000] +[($20.3-$16.3)*100]= 2,400 到期前，CN1之損益為期貨買賣價格