中国华阳经贸集团有限公司18年第一期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 中国华阳经贸集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，中国华阳经贸集团有限公司 本期短期融资券信用等级：A-1 本期短期融资券发行额度：10 亿元 （以下简称“公司”）拟发行的2018 年度第一 本期短期融资券期限：365 天 期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司 偿还方式：到期一次性还本付息 主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还 发行目的：补充母公司及下属子公司流动资金 能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短 评级时间：2018 年1 月2 日 期融资券到期不能偿还的风险低。 财务数据 2014 2015 2016 项目 年 年 年 17 年9 月 优势 现金类资产(亿元) 31.37 29.46 40.20 41.88 1．公司作为中国国际贸易促进委员会会管单 资产总额(亿元) 131.22 170.49 234.39 336.46 位，具有多年人才交流与展览及医疗器械 所有者权益(亿元) 54.77 68.65 95.24 153.17 贸易经验，在贸易资源及行业信息方面具 短期债务(亿元) 36.78 43.99 55.16 80.81 长期债务(亿元) 21.51 44.67 71.82 90.80 有优势。 全部债务(亿元) 58.29 88.66 126.98 171.61 2 ．公司经营活动现金流入规模快速增长，收 营业收入(亿元) 184.87 203.25 258.80 217.15 入实现质量处于较好水平。 利润总额(亿元) 8.22 13.02 11.63 9.12 3 ．公司现金类资产对本期短期融资券覆盖程 EBITDA(亿元) 11.19 16.76 16.95 -- 度高。 经营性净现金流(亿元) 1.10 0.94 2.75 4.63 营业利润率(%) 8.27 8.02 7.30 7.77 净资产收益率(%) 10.94 14.57 9.74 -- 关注 资产负债率(%) 58.26 59.73 59.37 54.47 1．公司在建项目未来投资规模大，对外融资 全部债务资本化比率(%) 51.56 56.36 57.14 52.84 需求增加。 流动比率(%) 194.23 245.89 233.82 222.90 2 ．公司有息债务规模大幅增长，整体债务负 经营现金流动负债比率(%) 2.03 1.65 4.23 -- 担加重。 全部债务/EBITDA(倍) 5.21 5.29 7.49 -- EBITDA 利息倍数(倍) 5.33 5.91 3.42 -- 3 ．公司间接融资渠道有待拓宽。 注：公司 2017 年前三季度财务数据未经审计；其他流动负债 中的短期融资券和其他应付款中的有息债务已计入短期债务 和全部债务；长期应付款中的有息债务和其他非流动负债中的 中期票据已计入长期债务和全部债务；现金类资产已经剔除受 限资