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短期融资券信用评级报告 兖矿集团有限公司 2018年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联合 评级展望：稳定 资信” ）评定，兖矿集团有限公司 （以下简称“公 本期短期融资券信用等级：A-1 司”或“兖矿集团”）拟发行的 2018 年度第一 本期短期融资券发行额度：15 亿元 期短期融资券的信用等级为 A-1 。基于对公司 本期短期融资券期限：365 天 偿还方式：到期一次还本付息 主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能 发行目的：用于偿还集团公司本部到期债务 力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期 评级时间：2018 年 2 月 22 日 融资券到期不能偿还的风险极低。 财务数据 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 9 月 优势 现金类资产(亿元) 358.55 422.04 432.08 646.89 资产总额(亿元) 1998.76 2134.6 2317.04 2586.76 1. 公司近年来不断扩充资源储量，煤炭产销 所有者权益(亿元) 502.47 536.09 584.99 685.58 量稳定增长，具有明显的规模优势。 短期债务(亿元) 385.67 613.72 745.65 618.74 2. 公司营业收入规模和资产规模不断扩大， 长期债务(亿元) 857.04 772.68 742.40 994.73 短期盈利能力向好，综合实力强。 全部债务(亿元) 1242.71 1386.40 1488.04 1613.47 营业收入 (亿元) 1123.98 1012.35 1397.89 1590.83 3. 公司经营活动现金流量和现金类资产对本 利润总额 (亿元) 21.59 13.16 14.16 20.29 期短期融资券的保障能力强。 EBITDA(亿元) 159.48 199.63 141.21 -- 经营性净现金流(亿元) 30.66 33.34 35.00 41.56 关注 营业利润率(%) 13.76 12.50 11.16 9.87 1. 公司以煤炭和煤化工业务作为主业，受行 净资产收益率(%) 0.90 0.32 0.16 -- 资产负债率(%) 74.86 74.89 74.75 73.50 业政策和景气度影响较大。 全部债务资本化比率(%) 71.21 72.06 71.78 70.18 2. 受电解铝和以贸易为主的其他业务盈利能 流动比率(%) 114.63 108.88 85.53 129.89 力较差影响，公司整体盈利能力较弱。 经营现金流动负债比（% ） 5.78 4.58 3.92 3. 公司近年来增加海外资产并购，汇兑风险 全部债务/EBITDA(倍) 7.79 6.94 10.54 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.90 2.86 2.04 -- 有所增加。 注：1.2017 年前三季度财务数据未经审计;