宁德市国有资产投资经营有限公司主体与18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 宁德市国有资产投资经营有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 宁德市国有资产投资经营有限公司（以下 评级展望：稳定 简称“宁德国投”或“公司” ）作为宁德市城市建 本期中期票据信用等级：AA 设及国有资产运营的重要主体，业务垄断优势 本期中期票据发行额度：3 亿元 明显。近年来，公司在财政补贴、债务置换、 本期中期票据期限：5 年 税收优惠和政策支持等方面获得政府的大力支 偿还方式：按年付息，到期一次性还本 持，水电业务盈利状况较好，债务负担有所减 发行目的：置换银行借款、项目后续投入 评级时间：2017 年10 月18 日 轻。联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 财务数据 信” ）也关注到公司期间费用占比较高、资产质 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 量一般等因素对其信用水平可能带来的不利影 6 月 现金类资产(亿元) 8.67 14.81 10.32 8.11 响。 资产总额(亿元) 134.99 130.34 124.13 124.79 未来，根据宁德市环三都澳区域发展规划， 所有者权益(亿元) 59.24 63.40 71.43 72.27 宁德市将加大基础设施投资力度，各项重点投 短期债务(亿元) 28.20 26.71 11.55 11.43 资项目逐步推进，公司面临着良好的投资环境， 长期债务(亿元) 26.62 24.10 26.72 27.80 全部债务(亿元) 54.83 50.81 38.27 39.23 地方政府对公司的持续支持也将为公司发展提 营业收入(亿元) 11.90 17.13 6.83 5.45 供有力保障。联合资信对公司的评级展望为稳 利润总额(亿元) 2.65 4.38 2.73 1.16 定。 EBITDA(亿元) 4.77 6.35 4.72 -- 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 经营性净现金流(亿元) 4.69 15.18 8.53 0.74 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 营业利润率(%) 36.80 22.36 54.78 37.44 净资产收益率(%) 2.88 6.02 3.26 -- 公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安 资产负债率(%) 56.12 51.35 42.46 42.08 全性高。 全部债务资本化比率(%) 48.07 44.49 34.89 35.18 流动比率(%) 98.53 116.43 150.21 149.68 优势 全部债务/EBITDA(倍) 11.57 8.00 8.11 -- 1．近年来，宁德市经济不断发展，地方财政 经营现金流动负债比(%) 10.27 38.84 39.98 -- 注：1. 2017 年上半年财务数据未经审计； 实力强，为公司发展提供了良好的外部环 2. 已将其他流动负债、其他应付款及长期应付款中有息债务